长城汽车(601633)销量点评：2026年6月销量环比改善 出口占比创新高

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    　　长城汽车2026 年7 月1 日发布2026 年6 月产销快报：公司6 月总销量为10.8 万辆，同比-2.4%，环比+7.7%；2026 年1-6 月累计销量58.4万辆，同比+2.5%。

投资要点:

6 月销量环比回升，品牌表现分化明显。2026 年6 月公司总销量为10.8 万辆，同比-2.4%，环比+7.7%；2026 上半年累计销量58.4 万辆，同比+2.5%。6 月哈弗品牌销量6.0 万辆，同比-3.4%，2026 上半年累计销量32.7 万辆，同比+1.8%；WEY 品牌销量0.7 万辆，同比-29.5%，2026 上半年累计销量4.5 万辆，同比+29.1%；欧拉品牌销量1.1 万辆，同比+229.2%，2026 上半年累计销量2.6 万辆，同比+89.7%；坦克品牌销量1.6 万辆，同比-27.2%，2026 上半年累计销量9.3 万辆，同比-10.6%；长城皮卡销量1.4 万辆，同比+6.1%，2026 上半年累计销量9.3 万辆，同比-3.9%。6 月海外出口销量为6.0 万辆，同比+50.2%，2026 上半年累计出口销量29.1 万辆，同比+47.4%。

新车经典与旗舰双向发力，ONE GWM 战略国内落地。2026 年6月15 日，哈弗H6 经典版2026 款正式上市，搭载便捷咖啡智能座舱与14.6 英寸中控大屏，上市限时优惠换新价低至8.19 万元；6 月25 日，首款方盒子SUV“长城H10”全球首发亮相，该车型基于长城自研“归元平台”打造，直接以“长城”母品牌命名，契合“一个长城”全球化战略。坦克300 改款车型将于7 月6 日开启预售，采用“短前悬、长轴距”设计。公司积极推进“ONE GWM”战略落地，整合哈弗、欧拉、长城炮三大品牌，统一品牌认知，坦克与WEY 品牌作为高端品牌，推动品牌向上跃升。

6 月海外销售同比+50.2%，单月出口占比超55%。公司2026 年6月海外销量为6.0 万辆，同比+50.2%，环比+18.7%；2026 上半年累计出口销量29.1 万辆。6 月单月出口销量占总销量比重达55.7%。

长城欧拉5 已在7 国完成布局，未来将登陆更多海外市场。6 月，哈弗猛龙与欧拉5 混动版在吉隆坡车展首次亮相，完善马来西亚市场的产品布局。6 月12 日，GWM 海外最大旗舰展厅于迪拜谢赫扎耶　　德路正式开业，展示10 余款车型，中东市场本地化运营进一步延伸。

长城皮卡2026 上半年累计出口销量3.5 万辆，同比+17.8%，是中国皮卡品牌出口第一。随着“ONE GWM”全球化战略深化及泰国、巴西等本地化投产，我们认为公司海外贡献度有望持续提升。

盈利预测和投资评级随未来产品推出，我们预计公司销量整体趋势向上，预计公司2026-2028 年实现营业收入2691、3143、3585亿元，同比增速为21%、17%、14%；实现归母净利润122.7、157.0、181.9 亿元，同比增速为24%、28%、16%；EPS 为1.43、1.84、2.13 元，对应当前股价的PE 估值分别为10.7、8.4、7.2 倍。我们预计公司未来收入等业绩指标持续向好，看好公司未来发展，维持“增持”评级。

风险提示汽车（新能源汽车）市场销量增速不及预期；新车开发进程不及预期；国际市场需求不稳定；汇率波动风险；地缘政治因素导致海外市场业务发展不及预期；智能化发展进度不及预期；宏观经济不及预期风险、新能源汽车购置税政策和补贴政策变动的政策风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、供应链稳定性相关风险。