敏芯股份(688286)事件点评：加码布局AI感知赛道 延伸拓展MEMS探针业务

事件：7 月14 日，敏芯股份新增一项发明专利授权，专利名称为 “一种MEMS传感器的形成方法和MEMS 传感器”，该专利既可提升MEMS 传感器的检测精度与稳定性，还能降低该类传感器的生产成本，助推产品规模化量产。

聚焦AI 感知核心赛道，敏芯股份拓宽下游多元应用版图。本次发明专利授权落地，是敏芯股份长期深耕MEMS 底层工艺与芯片设计自研的成果，技术端的持续突破不仅直接夯实了公司产品性能与成本端的核心竞争力，更为其多品类传感产品的规模化放量与高端场景渗透筑牢了底层技术底座。

依托不断迭代的自研技术壁垒，国内MEMS 传感器龙头企业敏芯股份，同步锚定全域AI 感知长期发展主线，全方位布局AI 终端、人形机器人、工业医疗等增量赛道领域，持续向高壁垒、高毛利的前沿感知应用场景纵深延伸。

AI 终端方面，随着新型消费电子需求增长，MEMS 声学传感器面临信噪比等规格升级需求；机器人方向，公司针对性布局核心传感器产品，覆盖机器人力觉感知、姿态调节、平衡控制等关键应用场景；工业及医疗领域，公司推进工业级振动传感器、热电堆红外阵列、红外Emitter 器件等产品研发迭代，逐步形成多元化产品矩阵与解决方案。

此外，公司还通过控股子公司敏成芯切入MEMS 探针领域，尝试向半导体测试零部件环节延展。子公司工艺体系与MEMS 探针高度同源，以现有传感器制造能力为基础切入该赛道，产品对标国际MEMS 探针领域头部企业，后续将逐步推进产品落地与业务延伸。

从经营业务层面，25 年公司盈利能力显著修复，26Q1 短期承压。2025 年公司在连续三年经营亏损后实现扭亏为盈，主要得益于新产品领域多年研发投入和市场推广取得成效，压力产品线和惯性传感器收入均较去年同期实现大幅增长，推动营业收入同比提升22.69%。

进入2026Q1，公司受市场波动影响，压力传感器销售量下降，导致收入同比下滑20.70%；利润端则受收入下降及资产减值损失增加影响，归母净利润转为亏损。公司26Q1 研发投入为1,766.31 万元，同比增长5.69%，研发投入占营业收入比例提升至16.50%，仍维持较高研发强度，后续新产品导入及产品结构升级进展仍值得关注。

投资建议：考虑到公司多元拓展下游应用，布局AI 终端、机器人等领域，我们预计公司2026-2028 年营收为6.72/8.61/10.89 亿元， 归母净利润为0.40/0.91/1.34 亿元，EPS 为0.51/1.17/1.71 元，当前股价对应PE 为89/39/27倍，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。