世纪华通(002602)：核心产品持续助力业绩释放 丰富储备打开成长空间

　　Q2 业绩同环比高增，看好次新游突破/新游大推驱动成长，维持“买入”评级

公司发布2026H1 业绩预告，预计H1 实现营收220 亿元（同比+28%），归母净利润为43.0 亿元至47.7 亿元，同比+62%至+80%；扣非归母净利润为40.8 亿元至45.5 亿元，同比+58%至+76%；预计单Q2 营收约110 亿元（同比+21%），归母净利润为22.7 亿元至27.4 亿元，同比+74%至+110%，环比+12%至+35%，扣非归母净利润为21.0 亿元至25.7 亿元，同比+61%至+97%，环比+6%至+30%。

业绩增长主要系《Kingshot》《奔奔王国》《Tasty Travels: Merge Game》收入快速增长，《Whiteout Survival》《无尽冬日》收入规模保持高位。我们看好次新游流水持续增长，新游大推打开业绩空间，维持2026-2028 年归母净利润预测为88.84/107.42/118.09 亿元，当前股价对应PE 为10.8/9.0/8.1 倍，维持“买入”评级。

    　　次新游流水再创新高，丰富在测游戏或孕育下一大体量产品

据Sensor Tower，2026H1 公司旗下Century Games 稳居中国手游发行商全球收入榜亚军位置。《Whiteout Survival》上线3 年以来持续保持高热度、高营收，彰显产品过硬品质和用户运营能力。据Sensor Tower，《Kingshot》5 月上线“TreasureCove”等系列活动，驱动收入环比增长11%，创上线以来最佳成绩，截至2026.6累计内购收入突破15 亿美元；《Tasty Travels: Merge Game》收入持续攀升，2026年1-5 月收入环比增速分别为33%/14%/14%/7%/12%，GameLook 预计月流水已超3 亿元；我们看好《Kingshot》《Tasty Travels: Merge Game》通过高频内容更新及活动运营再创流水新高。在测新游丰富，其中SLG 新游《Top General》迭代优化近2 年，6 月初首次双端测试；酒店题材二合新游《Hotel Legacy》1 月上线，4 月后收入持续两个月增长，7 月连续多日进入美国iOS 游戏畅销榜Top200，高频测试及丰富买量经验或孕育下一大体量产品。

经典IP 融合创新元素重塑玩家体验，或推动IP 游戏流水增长

盛趣游戏聚焦核心IP，2026H1 融合差异化玩法设计推出《传奇新百区合击-盟重神兵》《传奇世界无双》《龙之谷》怀旧服等新品，储备游戏包括《彩虹岛：经典》《永恒之塔：经典》《饥困荒野》等，其中《饥困荒野》截至7.17 累计预约人数超1500 万，计划2026 年暑期档上线，我们看好经典IP 游戏上线贡献增量业绩。