吉林碳谷(920077)：2026H1归母净利润+36%、原丝营收+16.84% 年产15万吨项目陆续投产

2026H1 实现营收+27.73%归母净利润+36.40%，维持“增持”评级吉林碳谷披露2026 半年报。2026H1 吉林碳谷实现营业收入15.16 亿元，同比增长27.73%；归母净利润达1.05 亿元，同比增长36.40%。考虑到原材料丙烯腈价格在2026Q2 出现较大波动，我们下调盈利预测，预计2026-2028 年实现归母净利润2.36/3.03/3.80 亿元（原值3.00/3.93/4.44 亿元），对应EPS 为0.40/0.52/0.65元，当前股价对应PE 为35.8/27.8/22.2X。考虑到下游碳纤维市场需求持续扩张，我们维持“增持”评级。

碳纤维原丝产品实现营收+16.84%，年产15 万吨碳纤维原丝项目陆续投产2026H1 吉林碳谷在碳纤维原丝产品上实现营收11.75 亿元，同比增长16.84%，对应毛利率达到15.80%同比减少1.11 个百分点。碳丝产品实现营收3.29 亿元同比增长83.78%，对应毛利率15.83%同比增加6.44 个百分点。参考半年报在建工程情况，吉林碳谷现阶段主要有两大产能提升项目：“年产15 万吨碳纤维原丝项目”现阶段工程阶段达到95%，“年产3 万吨高性能碳纤维原丝项目”工程进度达38%。年产15 万吨碳纤维原丝项目目前处于陆续投产阶段，剩余生产线正在进行设备安装，预计2026 年内完工。

高性能碳纤维原丝可稳定实现T800，2026 年7 月国内碳纤维市场价格稳定公司作为国内主要的碳纤维原丝供应商，保持了较高的市场占有率。公司高性能碳纤维原丝产品可稳定实现在T800 水平，并且目前正在积极研发T1000 等级别的大规模生产技术。2026 年7 月国内碳纤维市场价格变动较小，碳纤维市场主流型号产品月均价为84.25 元/千克，较6 月均价持平。2026 年7 月国内碳纤维装置平均开工率约为68%，产量较6 月增加约975 吨。2026 年7 月华东港口丙烯腈市场主流自提均价为10005 元/吨，较6 月均价下跌525 元/吨。