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事件:公司发布2023年三季报,前三季度,公司实现营收315.1 亿元,同比+5.1%,归母净利润20.02 亿元,同比+7.5%,扣非归母净利润20.06 亿元,同比+26.2%。
单三季度,公司实现营收109.6 亿元,同比+18.1%;归母净利润6.3 亿元,同比+9.8%,扣非归母净利润6.8 亿元,同比+23.9%。
点评:
扣非归母净利润双位数增长,毛利率提升:23 年前三季度/单三季度,公司扣非归母净利润同比+26.2%/+23.9%,实现双位数高增长。23 年前三季度,公司综合毛利率为18.6%,同比+2.5pct;期间费用率9.9%,同比+1.7pct。单三季度,公司综合毛利率19.1%,同比+2.6pct,环比-0.6pct;期间费用率10.4%,同比+1.7pct , 其中销售费用率/ 管理费用率/ 研发费用率/ 财务费用率同比-0.71pct/-0.64 pct /+0.05 pct /+3.01 pct。毛利率提升或与公司业务结构持续优化有关,公司持续推进EPC 总包向技改、运维和备品备件服务转型,装备制造、水泥技术装备及工程服务等高毛利业务的拓展拉升公司毛利率,推动业绩增长。
合同结转加快,经营性现金流持续改善:公司23 年前三季度,公司经营性现金比上年同期少流出了7.1 亿元;单三季度,公司经营性现金流比上年同期多流入15.6 亿元,合同结转加快带动销售商品、提供劳务收到的现金提升,公司经营性现金流持续改善。
境外新签合同保持高速增长,工程技术服务及水泥运维订单增速亮眼:23 年前三季度,公司新签合同额为522.3 亿元,同比增加58%。公司积极拓展境外市场,23 年前三季度/单三季度境外新签合同为284.1 亿元/68.5 亿元,同比+169%/+96%。分产品看,23 年前三季度,公司新签工程技术服务合同357.3亿元,占总合同额的68.4%,同比+95%;公司新签境内外水泥矿山技术装备与工程合同309.1 亿元,同比+50.2%。其中,新建生产线合同269 亿元,同比+61.7%;老线技改合同40.2 亿元,同比+1.7%。新建及技改项目均为符合绿色化、智能化方向的生产线。全球绿色低碳改造需求持续释放,为公司的业务转型及业绩增长提供良好支撑。
盈利预测、估值与评级:公司经营稳步增长,业务结构持续优化提升公司毛利率,新签合同高增。我们看好公司未来的发展,维持公司23-25 年EPS 预测为1.11/1.29/1.43 元,维持公司“买入”评级。
风险提示:地缘政治风险升级,境内产线改造不及预期猜你喜欢
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