通威股份(600438)：硅料龙头地位稳固 HJT解决方案有望推出

　　事件描述

通威股份发布2024 年半年报，2024H1 公司实现收入437.97 亿元，同比下降40.87%；归母净利-31.29 亿元；其中，2024Q2 实现收入242.27 亿元，同比下降40.66%，环比增长23.79%；归母净利-23.43 亿元。

    　　事件评论

硅料方面，公司2024H1 实现销量22.89 万吨，上半年国内市占率超过25%；公司在提高N 型硅料出货占比同时追求极致降本，目前单位综合电耗降至50 度以下，硅耗已低至1.04kg/Kg-Si 以内，各项生产消耗指标持续优化，成本保持行业领先。展望后续，公司包头20 万吨硅料预计在年底前建成投产，龙头地位稳固。

电池方面，在新建产能及原有产能改造爬坡的影响下，公司2024H1 依然完成了超过35GW 的电池销量（含自用）。展望后续，公司约38GW perc 产能已经全部改造完毕，TNC 电池月产占比超过80%，公司年底TNC 产能将在100GW+。此外，公司1GW THC中试线平均功率突破735W，整线A 级率超过97%，碎片率低于0.5%，产线稼动能力已接近理论产能的100%，公司计划在2024 年底前输出具有通威特色的HJT+铜互连解决方案，进一步巩固通威HJT 的行业标杆地位。

组件方面，公司坚定经营战略，继续保持了组件业务的高速增长，2024H1 实现组件销售18.67GW，同比增长108.36%。公司在开拓海内外市场的同时，也在全面梳理优化组件产品组合。展望后续，公司连续荣登BNEF Tier 1 光伏组件制造榜单，海外渠道正在快速完善，收购润阳亦有望帮助公司打开海外渠道布局。

财务数据方面，公司2024H1 计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失达22.53 亿元，拖累公司业绩。公司费用管控优异，2024Q2 期间费用率为10.49%，环比降低0.73pct。

2024Q2 经营活动产生的现金流量净额为23.55 亿元，环比转正明显。公司截止20240630末在手货币资金+交易性金融资产为344 亿元，资金水平充裕。

    　　风险提示

    　　1、竞争格局恶化；