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投资要点:
保隆科技发布2024 上年报:2024 上半年实现营收31.8 亿元,同比+21.7%,归母净利润1.5 亿元,同比-19.4%;毛利率27.1%,同比-0.7pcts;净利率4.9%,同比-2.3pcts。其中,第二季度实现营收17.0 亿元,同比+19%,环比+15%;归母净利润0.8 亿元,同比-11.4%,环比+18.1%;毛利率25.1%,同比-2.31pcts,环比-4.37pcts;净利率5.2%,同比-1.4pcts,环比+0.6pcts。
2024 上半年空气悬架、传感器、TPMS 持续增长,布局多种新能源车专属产品。2024 上半年空气悬架、传感器、TPMS 收入同比增速分别为44%、52%、20%。针对汽车电动化需求,布局BUSBAR、液冷板、电流类传感器等新能源汽车专属产品。
轻量化与智能化产品迎合行业需求。1)随着节能减排政策推动和汽车电动化加速驱动,整车企业对轻量化的需求迫切并加速轻量化布局,汽车轻量化市场继续快速发展,公司液压成型结构件和铝质件将从中受益。2)随着智能驾驶级别升级,单车对环境感知传感器的需求量在持续攀升,将给公司摄像头、毫米波雷达、超声波雷达、以及域控制器等智能驾驶产品带来巨大的增量市场。
盈利预测与投资建议:我们预计公司2024/25/26 年取得营收71/88/108/亿元,归母净利润4.02/5.87/7.73 亿元,对应EPS 为1.90/2.77/3.64 元。参考可比公司,我们认为保隆科技2024 年合理PE 在25 倍,目标价47.42 元。
风险提示:全球乘用车销量不及预期,原材料价格大幅上涨。猜你喜欢
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