密尔克卫(603713)：24Q1-Q3利润同比+21.7% 公司经营稳健

投资要点：

事件：密尔克卫公告2024 年前三季度业绩。24Q1-Q3公司实现营业收入95.5 亿元，同比+25.3%，归母净利润4.9 亿元，同比+21.7%，扣非归母净利润4.5 亿元，同比+18.1%。单24Q3 看，公司实现营业收入35.6 亿元，同比+14.9%，归母净利1.8 亿元，同比+19.9%，扣非归母净利1.6 亿元，同比+15.6%。

24Q3 营收同比+14.9%，持续增长。24Q1-Q3 公司营收95.5 亿元，同比+25.3%，毛利润10.6 亿元，同比+18.7%，归母净利润4.9 亿元，同比+21.7%，扣非归母净利润4.5 亿元，同比+18.1%。单24Q3 看，公司实现营业收入35.6 亿元，同比+14.9%；毛利润3.8 亿元，同比+11.9%，归母净利1.8 亿元，同比+19.9%，扣非归母净利1.6 亿元，同比+15.6%。

24Q1-Q3 归母净利率5.1%，单Q3 季度归母净利率5.0%。24Q1-Q3 公司实现毛利率11.1%，同比-0.6pp，归母净利率5.1%，同比-0.2pp，扣非归母净利率4.7%。

单24Q3 看，毛利率10.8%，同比-0.3pp，归母净利率5.0%，同比+0.2pp，扣非归母净利率4.6%。

盈利预测与投资建议。24 年前三季度，公司持续推进稳健经营。看未来，行业需求触底，公司持续推进稳健经营计划，我们维持公司24-26 归母净利润为6.6、7.5、8.7 亿元，对应当前市值PE 分别为14/13/11 倍，维持“买入”评级。