麒盛科技(603610)：海内外市场齐头发展

公司发布三季报

公司24Q3 收入7.6 亿，同减11.5%；归母净利0.7 亿同增2%，扣非后归母净利0.5 亿同减59%；24Q1-3 公司收入22 亿同减7%，归母净利1.5 亿同减19%，扣非后归母净利1.7 亿同减22%。

    24Q1-3 公司毛利率33.57%同减1.52pct；净利率6.77%同减1pct。

    “舒福德”领跑数字睡眠2.0 时代

舒福德智能床亮点：（1）针对睡前难入睡——一键入眠可定制：升级后进行流程模式灵活筛选，自定义按摩力度与入睡角度等以进一步缩短用户入睡时间；（2）面对睡中鼾声大——一键减鼾更智能：升级后可根据打鼾程度轻重，智能匹配不同打鼾干预角度，针对重度打鼾人群以及睡眠呼吸暂停综合症患者，可使用强灵敏度；（3）健康变化早警惕——一键提醒早预防，根据近期睡眠数据监测情况，基于舒福德睡眠健康大数据研究中心，针对不同人群，如学生、中青年、老年人等进行个性化健康提醒建议。

    强化品牌建设，为“舒福德”品牌持续赋能

公司利用网络平台用户的敏锐洞察力和真实反馈来不断优化产品，同时致力于打造爆款内容，为线上线下引流赋能。用户不仅能轻松获取详尽的产品信息，还能从明星及各领域达人的亲身体验中汲取灵感，增强购买决策的信心，从而加深对舒福德品牌价值的理解和认同。

    越南（平福）工厂开工建成，释放新产能

2024 年1 月，麒盛越南平福工厂正式开工建设。麒盛越南平福工厂占地面积为91000 平方米，建筑面积77,000 平方米，总投资约2000 万美元，每月可实现全工序生产8 万套智能床。

    截至目前，越南平福工厂已完成主体钢结构搭建，预计于2025 年投入生产。

在越南平福开办自己的工厂，有助于公司组建全球供应链体系，在优化供应链的同时增加客户粘性。

    调整盈利预测，维持“增持”评级

基于24Q1-3 业绩表现以及国内消费环境不确定性，我们调整盈利预测，预计公司24-26 年EPS 分别为0.5 元、0.6 元以及0.6 元（原值0.55/0.62/0.72元），PE 分别为20X、17X、16X。

    风险提示：国际贸易政策；原材料价格波动；客户集中风险。