豪鹏科技(001283)：24年业绩符合预期 AI赋能打开下游成长空间

事件：公司发布2024 年业绩预告。预计2024 年公司实现归母净利润0.86-1.10亿元，同比+70.98%至+118.70%，中值0.98 亿元，同比+94.84%；预计实现扣非归母净利润0.73-0.94 亿元，同比-14.04%至+10.68%，中值0.84 亿元，同比-1.68%。分季度看，预计24Q4 公司实现归母净利润0.08-0.32 亿元，同比扭亏为盈，环比-83.11%至-35.20%，中值0.20 亿元，同比扭亏为盈，环比-59.15%。；实现扣非归母净利润0.12-0.33 亿元，同比扭亏为盈，环比-73.27%至-25.64%，中值0.22 亿元，同比扭亏为盈，环比-49.45%。预计Q4 主要受外汇套保亏损以及12 月出口退税降低等短期因素影响，盈利有所下滑。全年业绩基本符合市场预期。

可穿戴设备带动硅基电池商业化进程，AI 应用打开下游成长空间。12 月20 日，公司公告与欧洲某合作伙伴签署《谅解备忘录》。为提升锂离子电池的能量密度、延长寿命，提高安全性能，加快纯硅负极锂离子电池的商业化进程，双方将努力开发一种满足市场需求的100%硅负极锂离子电池产品。此外，公司全面拥抱AI 时代的到来，在新的AR 和VR 类产品领域，公司持续加快与多家全球知名头部企业的联合研发，目前部分客户项目已到量产/试产阶段；AI 服务器方面，公司已拿下BBU 首个订单，后续有望快速放量。

公司强化降本增效，盈利有望持续改善。公司前期对整体产能调整规模较大，产能爬坡损失及跨区域迁移带来的费用对短期盈利造成一定的压力。随着募投项目所建工业园投入使用，公司将原本分散的产能逐步迁移整合，统一管理，发挥规模效益，并为未来导入更多大客户、大项目筑牢基础。同时，出口退税降低等影响逐步向下游传导，25 年或将陆续改善，公司盈利能力有望持续提升。

投资建议：我们预计公司24-26 年实现归母净利润0.99/2.55/4.09 亿元，同比+97.7%/+156.8%/+60.1%，对应EPS 为1.21/3.11/4.99 元，维持“买入”级别。