爱玛科技(603529)：全新品牌定位发布 新品蓄势待发

　　本报告导读：

    　　公司经销商大会发布新定位、新产品、新打法，全方位蓄势2025 年品牌表现。

    　　投资要点：

维持盈利预期及“增持”评级。结合公司经营情况，我们维持公司盈利预期，预计公司2024-2026 年EPS 为2.23/3.05/3.81 元。参考行业估值水平，考虑公司优势品牌定位及精细化渠道管理能力带来的估值溢价，给予公司2025 年18xPE，维持目标价54.81 元，维持“增持”评级。

“年轻、科技、时尚”新定位，爆款新品蓄势待发。年度经销商大会上公司发布全新品牌定位，较过去的“时尚”外，新增“年轻”与“科技”属性。公司联合世界色彩机构Pantone，打造爱玛专属配色，以世界级流行定义时尚，通过年轻化色彩与交互体验，塑全新品牌，加速新一代客群渗透。此外，公司携手意大利设计师品牌，联合发布电动助力车概念模型，以科技力增厚品牌内核。新产品方面，2025 年将发布多款年度爆品，覆盖不同价格带及风格。2025 年初爱玛A7 一经上市，市场反馈火爆。即将上市的第三代元宇宙产品再次创新，搭配独有的开机笑脸UI、DIY 橱窗式储物箱、车筐专属内胆包，打造年轻女性潮流天花。家用豪华车爱玛Q5 即将登场，产品兼具时尚与科技感。当前公司已经形成男性科技线、女性时尚线、商用线、三四轮线、电助力线、精品周边六大产品线，周边业态为经销商呈现极致的产品配套方案，打开收入增量渠道。

线上运营方法论迭代，情绪共鸣强化品牌心智。2023-2024 年公司持续发力新零售直播矩阵，赋能终端渠道以新方法、新工具加速终端份额获取。通过2024 年双十一整合营销战役，公司电商打法进一步沉淀迭代，未来新营销推广聚焦用户情绪共鸣，通过真诚互动创造情绪价值，打动客户，在消费者端进一步扩大品牌心智优势。

内部经营效率不断夯实，2025 年全力以赴。内部经营治理方面，公司持续优化经营效率费用，通过IPD 提升产品竞争力，加强营销力，提升产品毛利，优化产品结构，助力2025 年全面实现公司的第六个五年计划。