石头科技(688169)：公司有望成为AI机器人技术下游应用的标杆企业

　　石头科技有望成为AI 机器人技术赋能的消费类标杆企业，维持“买入”评级2 月16 日，石头开启行业首款机械手臂产品G30 Space 探索版库存锁定预约。

我们认为扫地机器人品类与AI 机器人技术契合度较高，而公司创新力持续引领、成功推出了业内首款机械手臂产品，有望成为AI 机器人技术赋能下游应用的消费类标杆企业，预计在更积极的销售和产品策略下迎来业绩新突破，我们维持盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为21.5/25.0/33.3 亿，对应EPS 为11.63/13.55/18.00 元，对应PE 为22.1/18.9/14.3 倍，维持“买入”评级。

AI 机器人技术近年来不断发展完善，扫地机有望成为最契合的下游应用品类近年来，AI 算法、传感器技术、机械仿生学等领域的进步显著提升了机器人的智能化水平，下游应用领域逐步拓展。2 月16 日，石头科技开启机械手臂新品G30 Space 探索版预约，消费者在不需支付定金即可预先锁定库存；新品将于3月16 日陆续发货，定价6499 元（水箱版）/6999 元（上下水版），预计国补后价格为5199 元（水箱版）/5599 元（上下水版）。G30 Space 探索版在维持产品平面平整、厚度仍为7.98cm 的同时，新增折叠到机器人主机中的五轴机械臂OmniGrip，能够搭配精密传感器、摄像头和 LED 灯，智能识别和举起额定负载300 克的物体，并移动到预编程区域（例如，将袜子带到洗衣篮，将纸团带到垃圾桶，将拖鞋带到指定区域等）；新品通过运用AI 技术极大提高了智能性，例如依靠多模态感知技术和深度学习算法，搭配被首次运用到扫地机器人中的运动学和动力学模型，能够自动计算RGB 摄像头与Tof 收集的物品形态信息，选择机械手的最佳抓取点。用户还能进一步训练石头AI 识别更多个性化物体、通过AI 助力快速建图、物体识别、语言交互、精准定位、图片识别、AI 省心模式等。我们认为扫地机器人作为家用机器人领域中应用相对成熟的品类，有望在AI 机器人技术不断发展和生态逐步完善后，成为应用最契合的消费品类之一。

随着AI 机器人技术深化与生态完善，扫地机器人有望进步为家庭服务机器人从技术深化看，扫地机器人可能通过升级机械手臂硬件，来抓取和归位重量和体积更大的物体，甚至实现辅助越障、上下楼等功能；还能通过AI 处理传感器数据，大大提升智能化水平，例如结合柔性机械臂实现玻璃杯等易碎物品的安全抓取与整理、监测家庭环境、基于清洁习惯和地板状态定制智慧方案等。从生态完善看，多个家庭服务机器人可由云端AI 调度，进行智能分工协作，通过数据共享和硬件协作搭建全家维度的智慧服务体系；行业头部厂商可能推出类似ROS（机器人操作系统）的平台，吸引开发者开发定制功能（如烹饪辅助、绿植养护、宠物互动、游戏娱乐等），通过“硬件+服务”生态闭环不断满足用户个性化需求。