嘉必优(688089)：24年预告业绩双增长 25年期待AI+合成生物

事件：公司发布2024 年度业绩快报公告。公司预计2024 年年度实现总营收5.55 亿元，同比增25.06%；归母净利润约1.24 亿元，同比增35.25%；扣非归母净利润约1 亿元，同比增60.57%。

1、2024 年：营收利润双增长，得益于新市场开拓+新产能释放根据公司公告，2024 年公司业绩增长得益于国内外市场双轮驱动与募投新产能释放协同作用。国内业务增长受益于新国标红利持续释放，国际市场受益于大客户订单增加、客户结构得到优化，加之公司募投项目智能化产能建成投产，产能利用率提升，市场开拓与产能释放协同作用，实现公司2024 年收入利润双增长。

2、2025 年：收购上海欧易推进中，AI+合成生物场景大有可为根据公司2025 年1 月上证e 互动回复：全球范围内合成生物学的发展离不开人工智能的加持。公司作为一家以合成生物学为底层技术的生物制造企业，首先在菌种的设计与构建过程中，AI 可以在代谢通路选择和基因重排设计等方面发挥重要作用，提升菌种构建的成功率和效率，其次在产物作用机理的研究和功效挖掘方面，通过AI 的“干试验”可以为产品的应用和配方设计提供方向性的指导，从而提高“湿试验”验证功效的成功率，降低实验成本，最后在制造阶段，通过大量生产数据的投喂，基于垂直领域应用的AI 可以优化各项工艺指标，实现降本增效的效果，总之，基于垂直应用领域的AI 在研发、生产和产品应用场景开发都有应用场景公司于2024 年11 月至今正在推进的收购上海欧易65%股权的项目。欧易生物是一家以多组学技术与大数据分析技术为基础，为生命科学、医学、食品、化妆品等领域应用研究提供多层次的多组学分析技术服务的公司。

    　　根据公司公告，欧易生物已基于超过十万个科研项目的长期积累，借助人工智能技术、大数据技术、生物信息技术等自研搭建了大样本量、高准确性的诸多生物信息数据库，具备丰富的数据分析经验和能力。

我们认为，通过结合欧易生物的生物信息数据分析经验和能力，在人工智能快速发展的今天，嘉必优有望在已有的合成生物技术的基础上，进一步在产品差异化维度提升竞争力。

盈利预测&投资建议：（不考虑本次收购）根据公司2024 年度业绩快报，公司客户结构持续优化，我们看好公司盈利能力持续增强，更新盈利预测，预计2024-26 年，公司实现营收5.55/7.04/9.43 亿元（前值：5.62/7.57/10.36亿元，本次下调）；归母净利润1.24/1.61/2.09 亿元（前值：1.17/1.53/2.02亿元，本次上调）。维持“买入”评级。