热景生物(688068)：创新管线丰富 心衰大品种未来可期

全球FIC 心梗抗体药SGC001 有望填补临床空白，国内外想象空间较大。目前急性心梗全球患者基数大，现有手段无法挽救已坏死的心肌细胞，心梗患者发展为心衰的风险较大，新型急性心肌梗死药物亟待开发。SGC001 注射液是热景生物参股公司舜景医药研制的全球FIC 创新药，适用于急性心肌梗死患者的急救治疗，已实现中美双报双批。SGC001通过抑制S100A8A9 介导的炎症反应延缓心衰进展，与海外研究团队揭示类似机制相互佐证。此外，SGC001 临床前数据表现良好，实验动物模型急救给药可以显著降低实验动物死亡率、降低心肌梗死面积、提高射血分数并改善梗死心肌的病理重构。目前针对AMI 全球范围内尚无同类抗体药物进入临床阶段，SGC001 有望填补市场空白，临床价值高应用空间大。

积极布局创新管线，“尧、舜、禹”子公司打开未来成长空间。根据公司发布快报，2024年，公司收入5.11 亿元，同比下滑，归母净利润亏损，主要与收入端下滑，持续拓展新领域和战略布局有关，公司通过参股尧景基因、舜景医药、禹景药业等子公司，分别布局核酸药物、抗体药物、新型益生菌等生物制药创新领域，其中小核酸药物、抗体药物处于研发、临床、报批等不同阶段，心脑血管、神经退行性疾病、抗肿瘤领域多管线并行，长期有望谱写创新增长新篇章。

POCT 领先品牌，创新性布局心梗抗体药，长期诊疗一体化雏形初现。2005 年热景生物成立于北京，公司持续在POCT 检测赛道耕耘，发展了上转发光技术为代表的独特路线，目前聚焦于磁微粒化学发光，形成心肌、炎症、生殖、肝病等方向的临床检测项目，基于在心脏检测领域的积累和外延资源，公司布局抗体药物、外泌体药物等生物制药领域，心梗抗体药国内首创，中长期有望形成诊断+治疗发展战略。

盈利预测与评级：我们预计2024-2026 年公司总营收分别为5.11/6.02/7.08 亿元，同比增长-5.61%/17.85%/17.55%；2024-2026 年归母净利润分别为-1.77/-0.68/0.43 亿元。