一致魔芋(839273)：休闲食品需求放量+魔芋粉量价齐升 2024年归母净利润同比增64%

　　2024 年快报营收6.17 亿元，同比增29%；归母净利润8672 万元，同比增64%

公司发布2024 年业绩快报，营收6.17 亿元，同比增长28.76%；归母净利润8671.66万元，同比增长64.41%。公司2024 年净利润大幅上涨主要源于魔芋粉销售量价齐升、魔芋食品销量增长较快、2023 年存货跌价准备转回。根据2024 年快报且看好公司8 万晶球项目、募投项目放量，我们上调2024-2026 年盈利预测，预计归母净利润为0.87/0.90/0.97（原0.65/0.72/0.79）亿元，对应EPS 分别为1.18/1.22/1.31 元/股，对应当前股价PE 为23.9/23.0/21.5 倍，维持“买入”评级。

    　　魔芋休闲食品得到消费者广泛任何需求量持续放大，与院士团队合作研究

2024 年，公司在魔芋下游的应用领域不断扩宽，尤其是魔芋休闲食品得到了消费者的广泛认可，市场需求量持续放大。魔芋食品方面，2024Q1-Q3 销售额同比增长61.66%，其中魔芋休闲食品同比增长166.77%，魔芋晶球同比增长46.37%。

公司8 万吨晶球项目正常推进，厂房已经建设完成，计划2025 年完成设备调试、试运行及投产。公司签署《招商引资项目协议书》，拟投资1.08 亿元分两期建设亲水胶体产业园，有利于进一步扩大公司亲水胶体生产产能，满足市场需求。目前公司与蜜雪冰城、沪上阿姨等头部企业的订单稳定，也在进一步拓展其它品牌客户。此外，公司与陈君石院士团队合作，进行魔芋葡甘露聚糖分子在降血脂、降血糖方面的基础性研究，以期提高产品附加值。

2024 年魔芋原料减产+零食等食品需求放量，魔芋原料价格升高

魔芋原料方面，根据公司公告，2024 年12 月鲜魔芋市场价格约7600 元/吨，以平均1.5 吨/亩的产量计算，减去种子、有机肥等费用后，一亩田收入10000 元以上，魔芋种植的经济效益较高；经测算，鲜魔芋、干片、魔芋粉生产比率为13：

2：1。2024H1 魔芋粉价格一直处于低位，6 月份迎来触底反弹，大幅走高，主要由于魔芋下游应用领域不断扩宽，尤其是魔芋休闲食品得到消费者广泛认可，市场需求量放量。同时近年来魔芋价格低迷导致种植面积有所减少以及气候干旱原因，2024 年全国魔芋有所减产，2025 年魔芋粉价格高位或还将持续一段时间。