卓易信息(688258)：发布股权激励 高考核目标彰显AI编程龙头发展信心

　　事件概述：2025 年5 月8 日，公司发布《2025 年限制性股票激励计划（草案）》。

面向艾普阳核心人员，体现公司对IDE 业务的高度关注。根据公司发布的《2025 年限制性股票激励计划（草案）》，激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为400 万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的3.30%。股权激励授予激励对象共计40 人，占公司截至2024 年12 月31 日员工总数的8%，均为公司 IDE 业务板块的核心员工，直接对公司IDE 业务的经营情况与业绩表现负责。

高考核目标彰显发展信心，公司IDE 业务有望实现跨越式发展。公司业绩考核目标分为A、B 两个目标。1）目标A：2025 年-2027 年，IDE 业务营业收入分别不低于1.45/2.8/5 亿元，或IDE 业务考核利润分别不低于0.65/1.4/3 亿元，且IDE 业务付费用户数累计数分别不低于2.5/15/25 万人；2）目标B：2025年-2027 年IDE 业务营业收入分别不低于1.31/2.25/3.8 亿元，或IDE 业务考核利润分别不低于0.59/1.13/2.28 亿元，且IDE 业务付费用户数累计数分别不低于1.75/10.5/17.5 万人。3）2024 年艾普阳收入约9856 万元，净利润4185 万元。公司股权激励考核目标较高，收入、利润、用户数方面均提出高目标，充分体现自身发展信心。

稀缺的国产IDE 工具，“AI+IDE”双向布局打开长期成长空间。1）SnapDevelop 是独立自主研发的国产IDE，积极推进对鸿蒙原生开发的支持。

同时，通过EazyDevelop 在“AI+IDE”方向持续探索，构建由AI 主导的全流程软件开发平台。公司与国内头部前端开发者平台DCloud 战略合作（拥有超过900 万的前端开发者用户群体，手机端引擎月活跃用户数超过10 亿），将通过包括开发者社区等方式进行全方位推广与宣传。2）EazyDevelop 全面融入MCP生态，AI Agent 时代优势凸显。EazyDevelop 支持MCP 协议，通过该协议支持复杂的AI 任务编排与执行控制，重点支持代码类的MCP 工具，也将在未来上线云服务市场，提供MCP 等服务。平台内置包括产品经理、架构师、工程师、测试等多个智能体，协同完成开发任务，支持企业自定义和扩展Agent，增强业务适配力。

投资建议：公司收购艾普阳切入IDE 领域，“AI+IDE”打造AI 编程时代基础软件龙头，与DCloud 等头部平台合作有望进一步加速IDE 产品推广进程，打开长期成长空间。预计2025-2027 年归母净利润为0.95/1.63/2.76 亿元，对应PE 分别为59X、34X、20X，维持“推荐”评级。