网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
24 年营收业绩小幅增长,费用高企挤压部分利润。24Q4 公司实现营收39.2 亿元,同比-2.7%,环比-11%;实现归母净利润2.2 亿元,同比-34%,环比-26.8%。2024年,公司实现总营收173.3 亿元,同比+1%;实现归母净利润13.2 亿元,同比+0.2%。25Q1 公司实现营收42.7 亿元,同比+2.1%;实现归母净利润3.2 亿元,同比-20.1%。24Q4 公司毛利率为30.06%,同比+8.32pct,环比+8.64pct;净利率为8.12%,同比+0.75pct,环比+0.86pct。2024 年,公司毛利率为23.46%,同比+2.84pct;净利率为8.49%,同比+0.56pct。2024 年公司期间费用率为14.82%,同比+3.03pct,主要来自销售费用率和研发费用率的增加。25Q1 公司毛利率为22.31%,同比+1.68pct;净利率为8.49%,同比-1.06pct。
持续推进海外战略布局,海外制造本土化提升经营韧性。2024 年,合力大洋洲中心、欧洲总部、欧洲研发中心、南美中心相继开业,公司持续打造“1 个中国总部+N 个海外中心+X 个全球团队”的海外战略布局。2024 年公司实现整机出口12.64万台,同比+34%;实现海外业务营收69.3 亿元,同比+13%;海外业务营收占比40%,同比+5pct;海外业务毛利率26.2%,同比+2pct。 2025 年一季度,面对复杂的国际贸易环境,公司在泰国与当地企业共同设立子公司,规划年产叉车1 万台和锂电池组1 万套,逐步构建海外生产供应体系,进一步提升公司品牌国际影响力。
完善产业链布局,把握转型升级新机遇。24 年公司投资并购宇锋智能,实现合力智能物流产业园顺利开园,提升智能物流业务的整体竞争力和产业附加值;收购好运机械、安鑫货叉股权,减少关联交易,强化工业车辆产业链协同优势;围绕新能源、高端工业车辆及其关键零部件等新兴产业,持续加大投资力度;加强与头部企业的技术合作,稳步推进AI、云计算等新技术在公司业务中的实践应用。
我们根据公司2024 年营收下调收入预测,根据毛利率提升情况上调毛利率预测,根据费用率情况上调费用率预测,下调25/26 年归母净利润至14.42/16.16 亿元(前值为17.36/20.18 亿元),新增27 年归母净利润预测17.99 亿元,参考可比公司2025年10.6 倍平均市盈率,给予安徽合力目标价17.21 元,维持买入评级。
风险提示
宏观经济波动的风险,主要原材料价格波动风险,国际贸易政策及汇率波动的风险,新业务发展不及预期的风险,行业竞争加剧的风险。猜你喜欢
- 2025-07-11 科沃斯(603486):收入业绩高增 被忽视的新消费公司
- 2025-07-11 工业富联(601138):AI业务快速放量 带动净利润超预期
- 2025-07-11 沪电股份(002463):Q2业绩超预期 拟加码黄石基地扩产 看好中长线AI订单承接能力
- 2025-07-11 巨化股份(600160):业绩同比实现大幅增长 制冷剂价值进一步凸显
- 2025-07-11 厦钨新能(688778):主业稳健 新技术领先
- 2025-07-11 九号公司(689009):短交通为基、机器人为翼 成长为智慧生态级玩家
- 2025-07-11 中国重工(601989):业绩预增超预期 船价已现企稳迹象 重组事项提上日程
- 2025-07-11 水星家纺(603365):家纺龙头推陈出新 深化大单品战略助力全品类发展
- 2025-07-11 三美股份(603379):公司上半年归母净利大幅预增147%-172%
- 2025-07-11 双环传动(002472)系列点评十二:发布员工持股计划明确业绩增长目标