鸿路钢构(002541)：再谈鸿路钢构智能化焊接降本空间

结合当前实际情况，我们对公司智能化焊接降本效果进行测算。纯人工焊接场景下，根据公司2024 年产量及人工数量，焊接工人钢结构平均年产量约500.99 吨，人工焊接场景下单吨成本约275.46 元，每生产1 万吨约需20 名焊工。新增机器焊接场景下，假设公司总产量对应新增机器数量为6000 台，则每1 万吨产线增加13.3 台机器，同时假设原先工人根据需要部分转为机器操作工，计算增加机器场景下的产能利用率，并得到新场景下的单吨成本。敏感性测算的变量：1）同样时长内单台机器代替人工的倍数：当前处于焊接机器人投资初期，产线需要试用磨合，我们保守估计单台机器效能是人工的1 倍，随着应用逐渐成熟，该比例或可提升至1.2/1.5 倍；2）机器全天倒班的数量：

    　　机器可支持长时间重复工作，运行成熟后每日可倒班数量高于人工，我们保守假设单台机器每日仅倒1 班，运行成熟后每日平均倒班数量提升至2 班/3 班。

机器焊接提升产能利用率，单吨成本有望明显下降。测算结果：在保守的焊接机器人1 班倒情况下，当同样时长内单台机器可代替 1/2/3 倍人工，单吨成本由275.46 元变动至293.35/272.77/246.80 元，成本变化幅度分别为每吨增加17.89/节约2.69/节约28.66 元；在中性的焊接机器人2 班倒、同样时长内单台机器可代替1/2/3 倍人工情况下， 单吨成本由275.46 元降至213.00/191.97/167.20 元，成本下降幅度为每吨62.46/83.49/108.26 元；在较为乐观的焊接机器人3 班倒、同样时长内单台机器可代替1/2/3 倍人工情况下，单吨成本由275.46 元降至167.20/148.09/126.43 元，成本下降幅度为每吨108.26/127.36/149.03 元。综合可见，在不减少总人数而只是在产线上增加机器人焊接的情境下，若产能利用率没有明显提升，则会对单吨成本有一定拖累，但产能利用率提升后则能够有效节约单吨生产成本。

投资建议：公司在智能化转型方面持续推进，我们认为焊接机器产线改造成熟后公司产能利用率或继续提升，降本空间进一步打开，支撑公司产量及单吨盈利不断改善。