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久日新材(688199):部分光引发剂价格上涨 半导体材料进展顺利

admin 2025-07-10 10:20:54 精选研报 11 ℃

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公司产品包括光固化材料及半导体化学材料。公司主要从事光引发剂、单体等光固化材料,光刻胶、光敏剂等半导体化学材料的研发、生产和销售。公司通过自主研发,已具备184、TPO、1173、907、369、DETX、ITX、PBZ、TPOL、379 等十几种光引发剂的规模化生产能力,拥有为下游客户提供一站式原材料供应的能力。在半导体方面,公司已形成半导体光刻胶、显示面板光刻胶、光刻胶核心原材料及配套试剂三大系列产品的发展方向,打造从原材料到下游光刻胶产品一体化的全产业链。

2025 年部分光引发剂价格上涨。2020-2025Q1 公司营业收入分别为10.11、12.52、14.11、12.35、14.88、3.56 亿元,同比增长-24.23%、23.83%、12.66%、-12.47%、20.52%、-0.15%。公司采取多样化营销策略,稳固现有市场份额且积极争取潜在客户,2020-2024 年公司光引发剂销量从1.7 万吨增长到2.3 万吨,2022-2024 精细化学品销量从3.1 万吨增长到4.7 万吨。根据百川盈孚数据,2025 年光引发剂ITX 价格从13.3 万元/吨涨至15.5 万元/吨,TPO 价格从7.5万元/吨涨至8.3 万元/吨,907 价格从6.9 万元/吨涨至8.8 万元/吨,184 价格从3.4 万元涨至4.5 万元/吨。

公司半导体化学材料领域进展顺利。2024 年公司光引发剂产能22850 吨,在建产能500 吨,产能利用率83.05%。

2020 年公司收购了大晶信息,投资了微芯新材,向光敏剂、中间体、树脂、单体等半导体化学材料领域核心原材料进军。公司多款半导体化学材料如光敏剂、电子级没食子酸等产品已形成吨级的销售。2024 年11 月“徐州大晶新材料科技集团有限公司年产4500 吨光刻胶项目”进入试生产阶段;2025 年3 月“大晶信息化学品(徐州)有限公司年产360 吨电子信息材料技改项目”进入试生产阶段。截至2024 年,公司已完成20 余款半导体 g-线、i-线光刻胶产品和多款常规面板光刻胶产品的研发,有9 款显示、半导体光刻胶产品成功导入市场客户端,并实现稳定销售。

    风险提示:扩建项目投产不及预期;下游需求不及预期风险。