思源电气(002028)：上半年业绩表现亮眼 出海与网内高端市场持续突破

公司2025 年上半年业绩实现大幅增长。7 月11 日，公司发布2025 年半年度业绩快报。公司预计2025 年上半年实现营业收入84.97 亿元，同比+37.8%；实现归母净利润12.93 亿元，同比增长45.7%；实现扣非归母净利润12.38亿元，同比增长47.3%。根据业绩快报与一季度财务数据，公司2025 年二季度预计实现营业收入52.7 亿元（预告中值为1.88 亿元），同比增长50%、环比增长63%；预计实现归母净利润8.46 亿元，同比增长61%、环比增长89%。

紧抓新型电力系统发展机遇，持续挖掘经营潜力。上半年公司业务总体平稳开展。公司以“创新智慧新电能，尽享美好新生活”为使命，依托新型电力系统的发展机遇，积极培育新质生产力，通过持续加大创新投入，不断挖掘企业经营各环节的潜力，扎扎实实推动长期可持续发展。公司持续优化组织与岗位管理，打造公司项目型文化；加强岗位管理的规范性、动态化，激活干部及骨干员工的活力曲线，提升组织能力，支撑业务单元战略落地。

长期坚持海外战略布局，收入订单表现亮眼。2024 年公司新增订单214.6亿元，同比增长30%；2024 年实现海外收入31.2 亿元，同比增长45%，收入占比超20%。2024 年公司海外业务毛利率高达37%，显著高于国内水平。公司长期坚持海外战略布局，目前产品已远销海外主要电力设备市场，2024 年在英国、意大利、沙特、科威特等市场实现订单突破。

组合电器持续突破，超级电容业务应用前景广阔。2025 年以来，公司在国网输变电设备统招中持续中标750kV 组合电器产品，稳步推动高端产品线布局；公司持续推动产品线扩张，推动高电压等级一次设备和二次设备中标突破。

    　　2024 年公司超级电容产品在车载电源领域获得车企重大定点项目，在电力系统领域应用（静止型同步调相机、配网后备电源等）亦有重大突破。