道通科技(688208)：高分红预案彰显高增长信心

　　本报告导读：

    　　公司发布2025 年中期分红预案公告；高分红彰显公司对未来业绩高增长的信心。

    　　投资要点：

维持增持评级 。我们认为，公司 2025年中期高分红，彰显公司对未来业绩快速增长的信心。我们预计，公司2025-2027 年EPS 为1.14/1.41/1.69 元（维持，以新总股本计算的EPS），给予公司2025年35 倍PE，目标价为39.89 元，维持“增持”评级。

公司发布2025 年中期分红预案公告。公司于 2025 年 7 月 18 日收到公司实际控制人、董事长李红京出具的《关于提议深圳市道通科技股份有限公司实施 2025 年度中期分红的函》。李红京建议以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户的股份为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 5.8 元（含税）。

高分红彰显公司对业务高增长的信心。截止2025 年6 月30 日，公司总股本为670,183,308.00，按10 股派现金红利5.8 元计算，则公司将分红约3.89 亿元人民币，约占2024 年归母净利润的61%。我们认为，公司分红比例较大，高分红彰显公司对业务高增长的信心。

践行“全面拥抱AI”战略目标。2024 年，公司宣布“全面拥抱AI”，加速推动AI 技术与业务场景和组织变革的深度融合，致力于成为智慧能源领域的全球领军企业以及空地一体集群智慧解决方案的全球领导者。我们认为，公司正在践行这一战略目标，并持续转化为业绩的高增长。

    　　风险提示。传统业务竞争加剧风险，海外业务受到限制风险；AI 业务进展不以及预期。