齐鲁银行(601665)：存贷高增 资产质量继续改善

　　2025 年7 月25 日，齐鲁银行披露2025 年半年度业绩快报，公司存贷继续高增，营收增速环比上升，净利润保持16%+的较高增速，不良和关注率持续下降，拨备进一步夯实，业绩表现优秀。

齐鲁银行营收增速环比上行，利润维持高增。2025 年上半年公司营业收入增速5.8%，环比提升1pct，归母净利润增速16.5%，环比一季度持平，仍维持较高增速。其中净利息收入上半年同比增长13.57%，增速较一季度环比提升5.7pct，一方面存贷仍保持较高增速，另一方面预计息差降幅也有所收窄；净手续费收入同比增长13.64%，增速较一季度环比提升5pct，预计与资本市场回暖有关。

存贷继续保持高增。2025 年上半年贷款、存款同比增速分别为13.7%、13.1%，分别较一季度变化1.1pct、-1.8pct，均保持较高增速，尤其是贷款增速进一步上行，表现较为突出。上半年总资产和总负债的同比增速分别为16%和16.2%，增速超过贷款和存款，体现出公司配置投资类资产和主动负债的动力也比较强。

资产质量进一步改善。2025 年上半年末，公司不良率1.09%，环比一季度下降8bp，从去年以来一直保持逐季改善；关注率0.96%，环比一季度下降7bp，保持较快的压降速度，未来压力继续减轻；拨备覆盖率343.24%，环比一季度提升19.18pct，提升幅度较大，风险抵补能力进一步增强。

转股后资本进一步夯实。目前公司的可转债已经触发强赎，如果全部转股后按照25Q1 静态测算核心一级资本充足率将提升1.69pct 至11.94%，齐鲁银行近年来信贷增速较高，转股完成后能够有效提升公司资本水平，为将来的发展提供更充足的保障。

投资建议：公司立足经济大省，深耕山东省会经济圈，近几年得益于多重政策利好，且县域普惠战略逐步深化，规模扩张保持高速，拨备安全垫夯实，业绩增速位于同业前列。公司发行的80 亿元可转债已进入转股期，未来资本有望进一步夯实，为业务拓展提供支撑，成长性较强，建议积极关注。