英维克(002837)：英特尔UQD联盟成立 公司为首批认证伙伴

　　Intel UQD 互插互换联盟成立，公司为首批认证伙伴之一，维持“买入”评级

2025 年8 月20 日，据英特尔中国消息，英特尔通用快接头（UQD）互插互换联盟正式成立，首批认证合作伙伴包括英维克、丹佛斯、立敏达科技等五大液冷供应商，我们认为快接头作为数据中心液冷系统重要组件之一，是保证系统不漏液的关键，通过逐步统一快接头设计，实现产品间可靠互插互换，推动液冷生态加速成熟，降低客户使用复杂性和TCO，有望加速国内外液冷渗透率持续提升。

伴随国内外AIGC 持续发展，国内外高功率算力芯片及高功率机柜逐渐放量，公司或将持续受益于数据中心建设，考虑到GPU 及AISC 芯片对液冷需求持续增长，我们维持盈利预测，预计其2025-2027 年归母净利润为6.51/10.97/15.19 亿元，当前股价对应PE 分别103.2/61.2/44.2 倍，维持“买入”评级。

公司与英特尔合作已久，多个液冷产品通过测试认证

公司与英特尔合作关系久远。公司冷板产品于2023 年正式被列入Intel EagleStream 服务器Design Guide 文件，公司是英特尔中国数据中心液冷创新加速计划的首位合作伙伴，BHS-AP 平台冷板、UQD04 快接头、分水器和机架式液冷CDU 已通过英特尔测试与验证，成为英特尔至强6 平台首位冷板液冷解决方案集成商。公司Coolinside 全链条液冷解决方案中的快换接头、Manifold、冷板、长效液冷工质、漏液检测等产品已获一些主流的算力芯片厂商、头部算力设备制造商认可并开始被规模采购应用。

    　　重视研发投入，发出商品及合同负债大幅增长，产能加速扩充

公司重视研发投入，2025H1 公司研发费用达1.96 亿元，同比增长36.74%。2025H1末，公司存货中发出商品达6.81 亿元，较年初+67.78%，同比+126.16%，公司合同负债达4.04 亿元，较年初+76.25%，同比+109.18%，印证下游客户需求强劲。

公司加快推进华南总部基地和中原总部基地建设，加速产能扩张，此外，公司将积极建设海外资源平台，建立更优的本土化服务能力和高效敏捷供应链能力，提高海外市场竞争力。

    　　风险提示：储能温控行业竞争加剧、数据中心风冷及液冷产品放量不及预期。