华丰科技(688629)：高速连接器起量 盈利能力显现

　　事件描述

华丰科技发布2025 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11.05 亿元，同比增长128.26%；实现归属母公司股东的净利润1.51 亿元，同比增长940.64%；实现扣非后归属母公司股东的净利润1.35 亿元，同比增长482.27%事件评论

2025 年上半年业绩实现突破性增长，通讯及新能源车业务成核心驱动力。在全球数字化进程加速及能源结构转型驱动下，公司紧抓数据中心基础设施升级、AI 算力需求爆发及新能源汽车渗透率提升的三重机遇，实现业绩显著增长。报告期内，公司实现营业收入11.05 亿元，同比增长128.26%；净利润1.47 亿元，较去年同期增长1.68 亿元。业绩增长主要得益于通讯业务和工业新能源汽车领域业务的强劲表现，高速线模组业务获得多家头部客户的批量采购订单，新能源高压连接器也成功进入多家主流新能源车企供应链。

行业迎来AI 算力与新能源汽车智能化的战略机遇期，高速连接器需求持续增长。当前，连接器行业正受益于多领域的协同发展：一方面，AI 算力与云计算驱动高速背板连接器技术迭代，作为AI 服务器的关键连接组件，其需求有望显著提升，预计到2031 年全球背板连接器市场规模将达到36.9 亿美元。另一方面，新能源汽车的智能化转型显著拉动了汽车连接器尤其是高频高速连接器的需求。随着智能驾驶、智能座舱等应用带来汽车信息量的爆炸式增长，预计2025 年我国汽车高频高速连接器市场规模将达136.2 亿元。

公司坚持战略牵引，在通讯、防务、工业多领域加快产业发展。公司在通讯领域，巩固高速领先优势并全力拓展服务器业务，抓住国内AI 服务器需求爆发时机，通过深度绑定头部AI 服务器厂商，成功实现市场占位与规模跃升。在防务领域，公司聚焦新质领域，推动构建华丰低空经济质量标准，拓展低空经济新客户，部分项目已获取订单。在工业领域，公司持续拓展汽车战略客户，新能源高压连接器占比持续提升，产品结构逐步实现调整。

公司持续加大研发投入，围绕“高速”与“系统”核心竞争力取得多项技术突破。上半年公司研发投入6,497.40 万元，较上年同期增长27.31%。在“高速”方面，公司112G 速率的铜缆高速产品已进入批量生产阶段，为数据中心、加速计算服务器等领域提供高速互连解决方案；同时在车载高速连接器上，融合光纤传输技术扩展了车载光纤连接器产品。

在“系统”方面，公司持续深化无缆化、智能化的互连理念，针对低空经济、低轨卫星、机器人、AI 等新兴领域，加快开展了柔性PCB 无缆化互连组件等新技术和新产品研发。

盈利预测及投资建议：AI 应用逐步落地，自主可控需求强烈，国内算力景气度高。高速连接器为高性价比的短距通信方案，有望在AI 算力集群加速渗透，推动公司相关产品加速放量。预计2025-2027 年归母净利润为3.53、6.68、8.73 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

1、客户集中度较高；

    　　2、行业竞争加剧；

    　　3、新业务拓展风险。