能科科技(603859)：全面布局工业AI 具身智能训推空间广阔

　　深耕工业软件，AI 成为新增长引擎

公司深耕工业软件业务十余年，聚焦重工装备、汽车、高科技电子、通用机械等优势行业，产品在高端装备制造业3000 多家重点客户实现部署应用。2025 年上半年，公司实现营业收入7.38 亿元，同比增长4.91%；实现归母净利润1.11 亿元，同比增长18.75%；实现毛利率52.40%，同比提高4.22 个百分点。

公司AI 业务聚焦于为客户提供自主研发的“灵系列”AI agent产品及解决方案。围绕“AI+工业”战略主线，目前已构建涵盖“AI+产品智能化”、“AI+工业研制智能化”及“工业软件+AI 助手”三大核心产品体系，开发出包含图纸识别、工艺推荐、质量检测、业务预测等多款垂域模型、覆盖二十余个工业场景的应用Agent 以及多款工业软件智能助手产品并实现应用落地。2025 年公司AI 产品与服务业务的收入和毛利率水平进一步提升，AI 业务成为驱动公司收入增长的核心引擎。

    　　发布定增预案，布局具身智能AI 训推平台

10 月10 日公司发布《2025 年度向特定对象发行A 股股票预案》，预计募资不超过人民币10 亿元， 拟用于“灵擎”工业AI 赋能平台（4 亿）、“灵助”工业软件AI 工具集（2 亿）、“灵智”具身智能AI训推平台（2 亿）等项目建设及补充流动资金（2 亿）。其中，“灵智”具身智能AI 训推平台项目通过研发具身智能的训推平台和虚实结合仿真平台，将实现智能体在真实环境中通过感知、决策、执行、评估的闭环持续进化，加速产品创新和迭代升级，提高具身智能在不同场景的实用性与普及性，实现规模化应用。

截至2025 年9 月，公司已拥有AI 专业技术团队100 余人，在具身智能技术方向上，公司基于国产化CV 大模型构建了“新异物体识别＋自动标注”能力、基于国产化NLP 大模型打造了提示词工程、文书生成优化能力、基于增强智能感知系统形成了产线级实时态势感知能力。在具身智能感知方面，形成了生成式AI 对未见工况进行高保真仿真与趋势预测、支持多智能体协同优化能力。我们认为，公司丰富的AI 技术积累为具身智能训推平台项目的成功提供了技术保障。

华为战略合作伙伴，联合构建工业AI 应用

在9 月18 日华为全联接大会的全球行业解决方案合作伙伴论坛，华为与合作伙伴共同发布飞天计划（“行业+AI”一体机解决方案精英伙伴），能科科技成为华为首批飞天计划伙伴之一。加入飞天计划意味着公司能够以昇腾为核心战略构建“行业+AI”方案，围绕昇腾自主开发行业AI 应用、AI 智能体和AI 模型；能围绕行业客户自主拓展和深耕，提供“算力+模型+工具+应用+服务”一站式解决方案，帮助客户业务智能化升级；有行业标杆客户落地案例和可广泛复制的联合解　　决方案。

作为华为战略生态合作伙伴，公司与华为云联合构建了工业AIAgent、能科科技制造工艺AI 生成一体机、大模型及AI 应用配套服务、能科科技数字主线解决方案等众多面向工业行业的数智化解决方案，彰显了双方在推动制造业智能化升级中的深度合作成果。

    　　投资建议与盈利预测

预计公司2025-2027 年的EPS 分别为1.00、1.17、1.38 元，当前股价对应的PE 分别为45.63、38.92、33.09 倍。公司具备丰富的工业数据积累，积极布局工业AI，AI 业务已成为驱动公司收入增长的核心引擎。首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　行业竞争加剧；技术迭代不及预期；AI 需求不及预期；具身智能业务落地不及预期等。