宇通客车(600066)：国内公交销量有所波动 出口保持良好态势

　　事件：宇通客车发布1 月产销数据， 1 月份共销售车辆1728 辆（-32.2%）。

1 月国内销量回落，出口保持增长态势。宇通客车1 月销售车辆1728 辆（-32.2%），其中大型892 辆（-36.4%），中型432 辆（-31.5%），轻型404 辆（-21.7%）。1 月份主要是国内公交车销量下滑导致总体销量下降，出口销量依然保持增长态势，出口车型盈利能力远高于国内，公司在全球竞争优势明显，长期看出口仍有大空间。

紧扣品质出行趋势，推动场景化产品创新。伴随游客出行需求向“走得好”升级，打造品质化出行服务成为客运企业强化竞争力的关键。宇通客车坚持以客户为中心，以前瞻视野和战略布局，打造覆盖全场景的客旅出行解决方案。

公司基于自主产业链与新能源核心技术，推出睿控E 平台，布局6-12 米全系公路新能源产品，实现长续航、大空间与快速补能。围绕高端化需求，公司推出天域S12、T7 等高端车型，并提供个性化定制方案，强化企业差异化竞争力。面向客运定制化与旅游小型化趋势，天骏系列通过多动力、多车型、多布局组合，以长寿命、高验证标准与优运营体验适配高强度、个性化场景。

从庐山“生态优先、绿色倡导”的景区合作，到内蒙古“一网四化”中的绿色化、数智化升级，宇通解决方案已获多地运营验证。公司将持续深化技术研发与产品迭代，携手行业推动客旅品质化发展。

聚焦公交系统化转型，引领服务向人文与智能跃升。随着公交角色从“配套部分”向“核心公共基础设施”转变，行业价值导向已从“效率优先”全面转向“人文关怀”。针对“最后一公里”接驳需求，公交运营向“灵活微循环”转变，宇通率先完成5-18 米全系低地板化产品布局，覆盖从主干线到社区末梢的全场景需求，“宇萌”“宇畅”等小型化车型深入社区，精准匹配碎片化出行场景。在智能化进程中，宇通不仅提供智能车辆，更打造“人-车-路-站-云”一体化智能网联平台，通过数据赋能运营，推动行业从“经验驱动”迈向“数据驱动”的精细化、智慧化运营。面向“十五五”新起点，宇通正在持续以技术创新与产品升级，推动公交向更绿色、更智能、更人文、更融合的方向进化，使其成为承载人民美好生活向往、驱动城市可持续发展的温暖力量。

深化全球市场拓展，以高效交付与专业服务树立海外标杆。面对智利交通部三天内完成372 辆纯电动公交转运的严苛要求，宇通组建跨国团队协同作战，最终仅用48 小时完成全部车辆安全转运，日均转运量超180 辆，以“中国速度”刷新当地对中国品牌的效率认知。在运营保障上，宇通在智利已建成7家授权服务站、1 家自有服务站及1 个国家中心库，将平均服务半径控制在120 公里，并严格执行“5 分钟响应、市内1 小时、市外2 小时、7×24 小时待命”的服务承诺，以体系化网络支撑车辆全生命周期运营。如今，宇通客车已成为智利城市的流动风景，持续提升中国智造在全球市场的影响力与认可度。

维持“强烈推荐”投资评级。随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，公司发展前景良好。预计公司25-27年归母公司净利润分别为49.5/55.7/63.5 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。