宏华数科(688789)：业绩稳健向上 拓展多元化应用

　　事件描述

公司发布2025 年业绩快报，2025 年预计实现营收23.08 亿元，同比增长28.9%；实现归母净利润 5.29 亿元，同比7.增63长%；2实现扣非归母净利润4.83 亿元，同比增长23.33%。

    　　事件点评

单Q4 归母净利润+36%、扣非归母净利润+34%。分季度来看，2025Q1-4 公司分别实现营收4.78、5.59、5.94、6.76 亿元，同比增速分别为30%、25%、32%、29%；实现归母净利润1.08、1.42、1.37、1.41 亿元，同比增速分别为25%、25%、25%、36%；实现扣非归母净利润1.02、1.25、1.31、1.25 亿元，同比增速分别为21%、17%、22%、34%。

纺织领域规模持续扩大，积极推广新产品、开拓新市场。公司聚焦智能制造装备行业发展主线，专注纺织领域数码喷印设备的发展，凭借先进的研发实力、可靠的产品质量和优质的客户服务，持续巩固在纺织领域数码喷印设备的优势，订单量增长较快，业务规模持续扩大。同时，公司以技术创新推动产业发展，不断加强产品更新、新产品推广、销售和综合服务能力，积极开拓市场。

天津工厂产能即将释放，打开产能上限与成长空间。公司控股子公司天津宏华数码新材料有限公司建设的年产4.7 万吨数码喷印墨水和200 台工业数码喷印机的“喷印产业一体化基地项目”厂房基建工作已基本完成，目前正在进行设备的选型、安装调试工作。

盈利预测与估值

预计公司2025-2027 年营收分别为23.08、29.61、37.38 亿元，同比增速分别为28.90%、28.29%、26.24%；归母净利润分别为5.29、6.6、8.2 亿元，同比增速分别为27.63%、24.73%、24.30%。公司2025-2027 年业绩对应PE 估值分别为27.26、21.85、17.58，维持“增持”评级。

    　　风险提示：