顾家家居(603816)公司跟踪报告：产品为王 全新智能旗舰新品发布

　　本报告导读：

    　　新一轮智能旗舰产品上市，产品力显著提升，彰显研发技术基因。

    　　投资要点：

上调盈利预期 ，维持“增持”评级。考虑公司关键新品的销售潜力，以及对下游渠道信心的提振，公司我们上调公司盈利预期，预计公司2025-2027 年EPS 为2.27/2.59/2.91 元（原值2.27/2.45/2.59 元），参考行业估值水平，考虑公司作为国内家具龙头，渠道变革红利持续兑现，同时进一步拓展海外业务，灵活应对外贸环境，给予公司2026 年16XPE，上调目标价至41.51 元，维持“增持”评级。

四款重磅旗舰智能新品亮相，吴磊代言加持流量曝光。3 月19 日顾家家居于杭州召开智能旗舰新品发布会，会上发布的4 款新产品为赫兹S9 智能旗舰沙发、青云座轻移动智能躺椅、星耀系列软床、月夜M8 智能床垫，同时公司邀请吴磊担任顾家家居智享全球代言人。

技术研发加持，产品力实现飞越式突破。1）赫兹S9 智能旗舰沙发：

大坐深零重力，实现64 公分超大坐深，黄金仰角135 度靠背坐垫夹角，实现零重力姿态；搭载气囊级气动舒适按摩系统，六大特殊点位精准贴合肩颈腰背；波浪式按摩轨迹搭配黄金按压组合，全栈自研Space D 功能件，实现远超常规的大角度姿态调整。2）青云座轻移动智能躺椅：舒展零重力运动学、对标NASA 与新能源汽车零重力技术，实现黄金角度平衡，全身承托的沉浸式漂浮体验；无扶手零靠墙，体积减少31%，电机隐藏无异物感。3）星耀系列软床：搭载石墨烯气动按摩系统，为全球气囊按摩软床开创者；双人私享大靠位，靠包左右独立控制，12 个按摩点位精准覆盖肩颈腰背；顾家云镜牛皮，无醛释放，99%抑菌，24 小时长效净化。4）M8 智能床垫：自研波浪式舒压，配置12+12 舒压气囊，充放气速度领先常规床五倍；自适应动态调节，千人千面无级软硬调节，识别身形体重计算最适合软硬度和支撑度；翻身时精准响应，浅睡期翻身自动抬升7 厘米调节颈部支撑，降低鼾声困扰。

印尼基地奠基完成，全球化布局再提速。2026 年3 月16 日，公司举办印尼基地软体家居及配套产业一期项目奠基仪式，基地总投资额达1.6 亿美元，项目占地面积约19.5 万平方米。项目将主要生产沙发、软床、餐椅等各类家居产品，产品出口至北美、欧洲以及东南亚等国际市场，同时也将服务印尼本土消费需求。基地一期计划于2027 年3 月底正式投产，达产后预计年产值可达2.2 亿美元。