金戈新材(920083)北交所新股申购报告：功能粉体材料小巨人 导热阻燃材料行业领军者

　　功能性粉体材料小巨人，市占率行业领先

金戈新材是一家从事功能性材料研发、生产和销售的国家级专精特新小巨人企业，依托高效的研发创新体系，公司已具备众多成熟的产品系列，核心产品具备高分散性、高填充效率、高稳定性等优异性能特点。目前，公司拥有导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料等产品系列，下游客户通过将公司相关产品填充至高分子材料中，使其具备导热、阻燃、吸波等特性，最终产品广泛应用于新能源汽车、消费电子、5G 通信、光伏储能等领域。根据中国电子材料行业协会粉体技术分会相关证明，公司的相关产品达到行业领先水平，市场占有率（按产品销售数量计算）位居国内行业前三名，产品现已成功进入德国汉高、回天新材、硅宝科技等世界500 强公司及国内龙头上市公司的供应体系。2025 年公司实现营业收入5.34 亿元，同比增长14.2%，实现归母净利润0.57 亿元，同比增长21.3%。

功能性粉体材料市场空间广阔，应用场景多样导热粉体材料是导热材料性能的核心来源，我国导热粉体的市场规模表现出强劲的增长势头。根据头豹研究院数据，2024 年，中国市场的规模为107.46 亿元，未来几年导热粉体市场将继续保持稳定增长，预计到2029 年，中国市场的规模将达到154.53 亿元。阻燃粉体材料的应用广泛，可应用于化学建材、电子电器、交通运输和航天航空等领域，随着下游市场快速发展，阻燃粉体的市场发展空间将进一步扩大。根据头豹研究院数据，阻燃粉体的市场规模在2024 年的规模约为161.1 亿元，并预计到2029 年达到283.2 亿元。

领先的技术水平和丰富的产品矩阵构建公司核心竞争优势公司始终专注于基础材料的功能性应用研发，目前已具备较强的新产品研发能力、分析测试能力、应用测试设计能力及生产设备设计能力，截至2025 年12月31 日，公司已拥有发明专利36 项，并正在申请多项发明专利和实用新型专利，具有良好的技术储备。积极布局和拓展5G 通信、新能源、人工智能、人形机器人、低空经济等创新领域，多项在研项目打开未来想象空间。公司产品细分种类较多，能够满足新能源汽车、消费电子、5G 通信、光伏储能等不同领域客户的具体需求。同时，随着下游行业的进一步发展，终端产品对导热、阻燃、吸波等功能的需求更加丰富，技术指标要求也将有所提高，公司自身具备丰富的粉体材料应用场景和行业解决方案经验，能够快速、准确地响应下游客户的需求变化，从而在本行业或下游市场变化时占据先发优势。为满足下游不断增长的行业需求，公司投资建设“年产3 万吨功能性材料技术改造项目”，项目的落地实施一方面有助于公司进一步提升供货能力，扩大规模效应，另一方面新生产线的搭建还将有利于加快公司未来新产品的产业化速度，为公司抢占市场份额提供支持。