杭叉集团(603298)：杭叉集团首届AI DAY举办 从中国制造到全球引领

　　事件：7 月22 日，杭叉集团举办首届AI DAY 科技日，并正式发布LogiMind 具身大模型与全系列叉车机器人。

    　　投资要点

杭叉集团首届AI DAY 科技日举办，LogiMind 模型与全系列叉车机器人正式发布7 月22 日，以“智驭先行·叉车的具身智能时代”为主题，杭叉集团首届AI DAY 科技日正式举办，并正式发布LogiMind 具身大模型与全系列叉车机器人。

1、 工业车辆正式迈入物理AI 时代。当前国内无人叉车渗透率仅2%左右。杭叉提出 “让机器适应现场，而非现场迁就机器”的理念。通过赋予叉车机器人环境理解、任务理解、动作规划与异常闭环的完整能力，使其能够主动适配真实工业现场，从根源上降低改造成本与使用门槛。

2、 LogiMind：大小脑协同的工业具身大模型。模型采用云端大脑与现场小脑协同的大小脑架构。数据是AI 发展的核心要素，叉车等工业车辆拥有天然的海量真实作业场景，为“数据飞轮”的持续滚动提供了前提条件。

3、 五款叉车机器人全系发布：一套智能内核，覆盖全场景。公司于AI DAY 发布了五款叉车机器人产品：平衡重式（三支点灵活装卸、四支点室外重载）、前移式、托盘搬运车及堆垛车，共用“3D 激光雷达+多目深度相机+端云协同工业大模型”统一技术底座，具备环境理解、任务理解、取放货能力、动作规划、主动安全体系五大核心智能。

4、 从单机智能到集群协同，全周期商业价值可算。在单机智能基础上，杭叉同时展示了集群级系统能力：多车分布式自主调度与避让、数字孪生全局可视化、远程牧羊人模式、自动充电7×24 小时不间断运行。同时，杭叉提出投入透明、无隐性成本的全周期ROI 模型。

中国叉车龙头，人形机器人、无人车打开成长空间1、 叉车全球化+无人化持续推进：2025 年我国叉车总销量145 万台，2020-2025 年CAGR=13%，其中国内销量91 万台，2020-2025 年CAGR=8%；出口销量54 万台， 2020-2025 年CAGR=25%。1）全球化：我国叉车出口保持高景气，1-6 月我国叉车出口销量同比增长21%。2）无人化：2025 年无人叉车渗透率达2%。

    　　2025 年中国无人叉车销量达32000 台，2020-2025 年CAGR=45%。

2、 人形机器人打开空间：2025 年为公司智能化战略起点，公司在上海CeMATASIA 亚洲国际物流展上率先发布X1 系列人形智能物流机器人产品。

    　　3、 收购国自机器人：2025 年杭叉集团子公司杭叉国自智能完成收购国自机器人。

国自机器人拥有国内顶级的智能化产品软件与算法团队，骨干成员来自于浙江大学工业控制国家重点实验室的Robocup 世界冠军团队，有望提供技术赋能。

盈利预测：预计2026-2028 年归母净利润为24 亿、28 亿、32 亿元，同比增长10%、14%、16%，7 月24 日收盘价对应PE 为14、13、11 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示：海外贸易摩擦风险；汇率波动风险；新产品研发不及预期。