威胜信息(688100)：招标延后短期业绩承压 配网数字化业务打开成长空间

8 月17 日，公司发布《2026 年半年度报告》。2026H1，公司实现营业收入10.67亿元，同比下降22.02%；归母净利润2.02 亿元，同比下降33.68%；扣非归母净利润1.97 亿元，同比下降34.02%；经营活动现金流量净额为-1.00 亿元，收入下降主要受客户招标延后影响。

招标延后影响上半年业绩，订单储备仍较充足。上半年公司主营业务收入10.59 亿元，其中电监测终端、通信网关和通信模块收入分别为4.41 亿元、2.61 亿元和1.39 亿元。报告期内，公司新签合同13.06 亿元，截至6 月底在手合同38.23 亿元，订单基础保持稳健，为后续业务交付提供支撑。

研发投入持续加码，新产品成为业务增长的重要抓手。上半年公司研发费用1.09 亿元，同比增长5.99%，研发费用率提升至10.26%，同比提升2.71个百分点；43 款新产品实现收入，占总营收比例达到67.8%。公司持续推进通感算融合SoC 芯片研发，新一代电力载波芯片已完成流片并进入现场试点，同时推出10G-1.6T 数据中心光模块样机，取得8 项海内外准入资质。

配网数字化业务取得突破，智能电网业务向高价值环节延伸。公司“基于智能融合终端的低压配电网数字化建设项目”入选湖南省2026 年数字新基建100 个标志性项目；“面向海量分散资源的全域采集感知与聚合调控关键技术”获国网湖南电力科技进步一等奖。上半年，公司台区治理及输电线路在线监测业务中标额累计超过3 亿元，配网数字化解决方案的市场适配能力持续提升。

海外业务持续推进，通信模块及智慧水务方案取得进展。报告期内，公司海外通信模块批量交付额突破5,000 万元，同比增长超过18 倍；公司实验室取得CNAS 认可，检测报告实现全球互认，有助于降低海外市场准入门槛。同时，公司中标中东区域水务公司智能水表项目及非洲科摩罗水务治理升级项目，智能水表、AMI 平台和综合数字水务方案的海外复制能力持续增强。

    　　股东回报机制稳定，不断完善员工激励机制。公司持续推进“分红+回购”回报机制，截至2026 年7 月，公司累计现金分红及股份回购达17.26 亿元。

同时，8 月18 日公司发布《关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》，公司拟使用自有资金回购股份，回购金额不低于1.5 亿元且不超过2亿元，回购价格不超过43 元/股，预计回购股份约348.84 万至465.12 万股，占总股本的0.71%至0.95%。本次回购股份拟用于股权激励或员工持股计划，有助于进一步完善长效激励机制、增强核心团队凝聚力。

投资建议：公司聚焦数字电网和数智城市，具备能源物联网全层级综合解决方案能力，在新型电力系统加速转型、数字经济顶层规划出台、智慧城市建设推进的背景下，公司国内业务有望持续扩张。此外，公司持续推进国际化布局，海外通信模块批量交付及中东、东南亚等市场，海外业务有望成为公司后续增长的重要增量。短期业绩受客户招标延后影响，但订单储备和研发创新仍为后续增长提供支撑，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：市场竞争加剧风险、新产品研发及产业化不及预期风险、应收账款和存货增长风险、海外汇率波动风险、行业需求不及预期风险。