青岛银行(002948)：不良下 业绩上

　　2025 年2 月10 日，青岛银行披露2024 年业绩快报，营收增速回升，利润抬升至20%+，不良率明显下行，拨备覆盖率稳定，快报业绩好于预期。

营收增速回升，利润增速迈上20%+。24 年全年公司实现营业收入增速8.2%，归母净利润增速20.2%，环比24Q1~3 分别变动+0.1pct、+4.6pct。单季度来看，24Q4 公司单季度营收、归母净利润同比增速分别为8.5%、44.5%，环比分别变动+7.7pct、+19.9pct。公司规模增速平稳，单季度营收在去年高基数基础上明显回升，可能主要得益于债市浮盈带来的其他非息贡献。归母利润增速明显回升，一方面源自营收的回升，另一方面源自拨备的反哺。

规模增速平稳。截至2024 年末，公司资产总额达到6899 亿元，同比增长13.5%，增速环比三季度末下降1.6pct，其中客户贷款总额达到3407 亿元，同比增长13.5%，增速环比三季度末上升2.2pct。2024 年末客户存款总额为4320 亿元，同比增长了11.9%，增速环比三季度末下降1.0pct。公司规模增速高于行业，维持中高增速，资负结构也维持稳定。

不良率下行，拨备覆盖率稳定。2024 年末，公司不良贷款率为1.14%，比三季度末下降0.03 个百分点；拨备覆盖率241.3%，环比三季度末下降4.4pct，较上年末提高了15.36 个百分点。测算拨贷比2.75%，环比三季度末下降0.12pct，较上年末上升0.08pct。全年公司贷款拨备余额增速约17%，超公司贷款和营收增速。

投资建议：公司地处经济大省，规模仍有潜力，资产质量向好，盈利释放有助于公司增强内生资本增长能力，支撑必要的规模扩张。青岛银行全年利润增速迈上20%+，是目前已披露快报银行第二，好于市场预期。公司规模、营收、利润均快速增长，进入成长性银行之列，建议积极关注。