网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
事件:2025 年7 月9 日,北方稀土公告,预计2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润9 亿元-9.6 亿元,同比增加1882.54%到2014.71%。
点评:镨钕和镧铈价格同比上涨叠加冶炼分离等加工成本进一步降低增厚业绩。
公司2025 上半年归母净利润同比高增主要系(1)主要品种价格上涨:2025 年上半年氧化镨钕/氧化铈/氧化镧均价分别为42.1/1.05/0.42 万元/吨,分别同比上升13.1%/57.2%/9.8%。(2)成本端下滑:根据公司公告,公司深化横纵向对标提升,冶炼分离及稀土金属加工成本进一步降低。
推进绿色冶炼升级改造项目,一期进入产线联动调试收尾阶段。公司投资不超过78 亿元建设“中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司冶炼分公司与华美公司原厂址及附近接壤区域绿色冶炼升级改造项目”,项目建成后,公司具备处理58.09%REO 混合稀土精矿能力19.8 万吨/年,以REO 计11.5 万吨/年;萃取分离能力10.7 万吨/年(以REO 计),沉淀和结晶能力14 万吨/年(以REO 计),灼烧能力3.9 万吨/年(以 REO 计),对公司成本管控、原料端工艺提升等方面起到积极促进作用。当前项目一期已进入产线联动调试收尾阶段,二期工艺设计等有序推进。
下游应用仍保持增长,未来稀土行业供需仍有望维持紧平衡。根据公司公告,新能源汽车1-5 月产销同比分别增长45.2%和44%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。截至4 月底,全国累计发电装机容量34.9 亿千瓦,同比增长15.9%。其中风电装机容量5.4 亿千瓦,同比增长18.2%。根据《锂钴稀土磁材静待反转,固态电池材料成长可期——能源金属2025 年度投资策略》:
需求端机器人、飞行汽车等新应用场景将成为稀土磁材增长新引擎,预计2025年和2026 年全球氧化镨钕需求分别为11.7 万吨和12.69 万吨,同比增速+9.7%和+8.4%,未来行业将继续维持供需紧平衡的状态。
盈利预测与评级:考虑到中国稀土出口管制以及下游旺盛的需求,稀土产品价格仍有望保持高位,我们维持盈利预测,预计2025-2027 年EPS 为0.58 元/0.89/1.06 元,对应2025-2027 年PE 为42X/28X/23X。 鉴于公司稀土行业龙头地位及供需关系的改善,我们维持“增持”评级。
风险提示:下游需求不及预期;行业供给过快释放;稀土产品价格下跌;公司项目建设达产不及预期;安全环保风险;技术路径变化风险等。猜你喜欢
- 2025-07-10 芯动联科(688582):MEMS芯片龙头 应用场景多点开花
- 2025-07-10 中国船舶(600150):业绩预增超预期 船价已现企稳迹象重视左侧布局机会
- 2025-07-10 中国中免(601888):离境退税和市内店纷纷落地 2Q25销售有望筑底回暖
- 2025-07-10 新城控股(601155):商业收入增长稳健 偿债进展顺利
- 2025-07-10 圆通速递(600233):邮政局号召“反内卷” 公司盈利有望改善
- 2025-07-10 乐鑫科技(688018):AIOT长尾市场高速增长 规模效益显著利润增厚
- 2025-07-10 无锡振华(605319):冲压客户结构质变电镀半导体双轮驱动
- 2025-07-10 杰克股份(603337):全球工业缝纫机龙头 引领产业智能化、无人化趋势
- 2025-07-10 巨化股份(600160):制冷剂高景气延续 Q2业绩高增长
- 2025-07-10 隆达股份(688231):海外布局迈入收获期 两机及维修需求广阔