四大证券报纸头版内容精华摘要（7月21日）

　　中国证券报

　　平均收益率17.32% 上半年指数增强私募产品成绩单出炉

　　2025年上半年，A股市场结构性行情特征显著，指数增强私募产品交出亮眼答卷。第三方机构最新数据显示，截至6月30日，该机构监测到的指数增强私募产品今年上半年的平均收益率达17.32%，平均超额收益率达14.17%；其中，实现正超额收益（跑赢对标指数）的产品占比为94.75%。业绩飘红背后，策略差异与市场环境的深度博弈，共同勾勒出私募行业的新图景。

　　中型私募（规模在20亿元至50亿元）的指数增强产品，上半年平均收益率为17.30%，平均超额收益率14.37%，正超额占比96.71%；而管理规模在10亿元以下的小型私募的指数增强产品，上半年平均收益率降至16.41%，平均超额收益率为13.75%。

　　逼近5000亿元 债券ETF规模再创新高

　　7月17日，首批10只科创债ETF正式上市，连续两日成交额分别高达800亿元和1000亿元以上，交投火热，持续吸金，展现出投资者对“债基+科创”创新品种的强烈追捧。在科创债ETF的强力助推下，境内债券ETF总规模于7月18日达到4945.44亿元的历史峰值，距离5000亿元关口仅一步之遥。

　　上市首日，多只科创债ETF表现亮眼。数据显示，科创债ETF鹏华成交额居ETF之首，在180亿元以上；科创债ETF嘉实、科创债ETF富国紧随其后，成交额均超百亿元。整体看，10只科创债ETF总成交额超800亿元。

　　人形机器人公司加快融资及上市步伐

　　中国招标投标公共平台7月18日信息显示，优必选中标觅亿（上海）汽车科技有限公司9051.15万元设备采购项目。据悉，这是优必选目前中标金额最大的采购订单。

　　与此同时，7月7日，星动纪元宣布完成近5亿元A轮融资；7月8日，云深处宣布完成近5亿元新一轮融资，它石智航完成1.22亿美元天使+轮融资，小雨智造完成约1亿元A++轮融资；7月9日，星海图宣布接连完成A4轮及A5轮战略融资，两轮合计融资金额超过1亿美元；7月15日，智元机器人透露于近日获得正大集团旗下正大机器人的战略投资……仅7月以来，人形机器人赛道便发生多起投融资事件。

　　北交所公布二季度券商评级 强化信披监管

　　7月18日晚，北交所、全国股转公司对证券公司2025年第二季度的执业质量情况进行了评价，并发布评价结果。结果显示，103家券商中，申万宏源以149.30的综合得分位居榜首。排名前十的券商还包括：国投证券、东兴证券、中信建投（601066）、中信证券、开源证券、国泰海通、国信证券、华泰证券、银河证券。

　　近日，北交所在行业内披露了2025年上半年发行上市审核动态，对发行人及中介机构信息披露工作提出明确要求，同时通报自律监管实施情况，针对6家申报项目中存在的中介机构执业质量问题，记录6次执业质量负面行为，涉及6家保荐机构。

　　上海证券报

　　宇树科技正式启动IPO 具身智能企业“竞速”资本市场

　　令市场翘首以待的宇树科技IPO，终于从传闻步入实操阶段。据中国证监会官网，宇树科技近日已开启上市辅导，中信证券担任辅导机构。根据辅导工作安排，宇树科技最快将于今年10月提交IPO申请文件。

　　作为战略性新兴产业之一，具身智能的资本竞速早已白热化。另一个案例出现在7月8日，智元机器人拟通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以协议转让和要约收购的方式取得上纬新材控制权，进而“跃上”科创板。

　　新政激活需求 科创债发行规模超7600亿元 银行理财、ETF纷纷布局 市场生态渐趋完善

　　科技创新债券（简称“科创债”）在7月步入发行快车道。

　　今年5月7日，央行、中国证监会联合发布关于支持发行科创债有关事宜的公告，旨在通过创新金融工具进一步疏通科技企业融资渠道。截至目前，科创债市场已经初具规模且凸显了示范效应。最新数据显示，自新政落地以来，科创债发行规模超7600亿元。特别是步入7月后，科创债发行再度呈现放量态势。

　　经济活带动金融活 M2-M1“剪刀差” 收窄至新低

　　年内，M1同比增速总体呈现上扬趋势，并在6月末达到4.6%，与8.3%的M2同比增速相差3.7个百分点，为年内最小差值，且较前5个月明显收窄

　　6月末，我国广义货币(M2)与狭义货币(M1)的同比增速“剪刀差”(M2同比增速减去M1同比增速)收窄至3.7个百分点，为M1统计口径调整以来的新低，释放出“活钱”变多、投资与消费意愿回温等积极信号。

　　股基债基跷跷板效应显现

　　4月中旬以来，权益市场行情震荡向上，股债跷跷板效应持续强化。近期，多只权益类基金宣布提前结束募集，更多权益类创新产品密集获批和上报。与之形成反差的是，债券基金遭遇发行遇阻和大额赎回的双重压力。在业内人士看来，当前权益类创新产品密集推出，成为增量资金入市的重要载体。

　　证券时报

　　明星基金经理二季度调仓曝光

　　2025年二季报逐步披露，多位明星基金经理最新调仓情况浮出水面。

　　今年以来，创新药板块表现持续亮眼，不仅众多医药基金经理纷纷投向创新药，多位有资深投资经验的市场老将们也在二季度增配了医药板块，如睿远基金傅鹏博、永赢基金高楠等人。

　　量化策略基金精彩逆袭 近100只产品净值创历史新高

　　在创新药席卷市场的浪潮中，量化策略基金（包括部分风格类量化策略的主动型基金）正迎来一场抢眼的逆袭。最新数据显示，全市场有近100只量化策略基金单位净值创历史新高。

　　近年来，投资者对小市值公司、量化策略等情绪，从极度悲观到极度乐观转换过多次。在此类策略赚钱效应再度火爆之际，市场关于小市值策略是否过热的讨论再度热烈起来。有基金经理表示，投资者需要高度关注小市值风险。

　　智能化与机器人 共绘中国海上油气“新图景”

　　在距离海南岛150公里的蔚蓝大海之中，亮黄色的“深海一号”作业平台如同“定海神针”般稳立海上，成为了中国油气开发挺进超深水的标杆。6月25日，“深海一号”二期项目全面投产，让“深海一号”超深水大气田的最高日产能突破1500万立方米，成为中国产量最大的海上油气田。

　　把视角从这根“定海神针”移向一旁的无垠深海，这里正成为全球能源角逐的“终极战场”。据国际能源署数据，全球70%的油气资源都蕴藏在海洋中，其中44%分布在水深超过300米的深水及超深水区域。证券时报记者观察到，中国正以机器人和智能化技术重构海上油气资源开发的成本曲线和生产安全边界，在海洋这一“能源战场”上构建竞争优势。

　　A500指数基金出现净赎回 基金公司持续布局增量产品

　　随着二季报持续披露，中证A500指数基金最新运作情况逐渐浮出水面。

　　截至7月19日，从已披露数据的74只基金来看，中证A500指数基金二季度整体上出现净赎回，有59只基金在二季度录得净赎回，有15只基金获得了净申购。

　　证券日报

　　二季度券商北交所、新三板业务执业质量排名出炉

　　头部券商优势地位保持稳固，多家中小券商排名大幅跃升

　　7月18日晚间，北交所、全国股转公司公布证券公司2025年第二季度执业质量情况评价结果，全面反映出券商在北交所、新三板市场的执业质量及在各细分领域的业务实力。整体来看，第二季度，头部券商优势地位保持稳固，多家中小券商凭借在细分赛道的突破推动排名大幅跃升。

　　资本市场包容性改革为何对商业航天敞开大门

　　编者按：6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，以设置科创成长层为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市。

　　前沿科技领域代表新一轮科技革命与产业变革的发展方向，在被“点题”的三大前沿科技领域中，商业航天是典型的高投入、高风险、高速迭代的“三高”行业。前沿科技领域范围非常广泛，此次扩围为何选择商业航天？新政为行业带来了哪些变化？本篇报道将带着这些问题，解读中国商业航天十年变革。

　　在链接世界中共创美好未来 第三届链博会圆满闭幕

　　7月20日，为期5天的第三届中国国际供应链促进博览会（以下简称“链博会”）圆满落幕。本届链博会以更高的国际化水平、更加清晰的链式逻辑和更加突出的创新引领特点，展示了全球产业链、供应链合作的最新成果。

　　据中国国际贸易促进委员会副会长李兴乾介绍，本届链博会吸引了线上线下（300959）观众达21万人次，比上届增长5%。据不完全统计，本届链博会现场共签署合作协议、达成意向协议超6000项，参展商首发首展首秀152项新产品、新技术、新方案、新服务，比上届增加67%。

　　资本为何抢购港股可交换债券

　　今年以来，港股公司可交换债券发行活跃，零息可交换债券更是频频涌现。7月9日，阿里巴巴完成120.23亿港元的零息可交换债券发行。据不完全统计，截至7月20日，年内港股可交换债发行规模已超472亿港元。这些大额债券成功发行，离不开包括国际头部长线机构在内的资本踊跃认购。

　　资本为何追捧港股可交换债券？在笔者看来，这主要缘于全球资金愈发青睐香港市场。在港股IPO认购配额竞争激烈的情况下，可交换债券作为挂钩优质股票资产的工具，逐渐成为国际资本配置港股优质资产的渠道之一。