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伟隆股份(002871):股权激励落地 长期发展可期

admin 2025-08-20 08:17:54 精选研报 3 ℃

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  事件:

8 月18 日,伟隆股份发布2025 年限制性股票激励计划。公司拟以6.52元/股的价格授予133 人486.977 万股股权,占本激励计划草案公告时公司股本总额25,185.3845 万股的1.93%。

      投资要点:

拟授予486.977 万股股权,覆盖133 人。本激励计划拟授予的限制性股票数量为486.977 万股,占本激励计划草案公告时公司股本总额25,185.3845 万股的1.93%。其中,首次授予限制性股票389.80万股,约占本激励计划草案公告日公司股本总额25,185.3845 万股的1.55%,占本激励计划拟授予限制性股票总数的80.04%;预留授予限制性股票97.177 万股,占本激励计划草案公告日公司股本总额25,185.3845 万股的0.39%,占本激励计划拟授予限制性股票总数的19.96%。本激励计划授予的激励对象总人数为133 人。

授予价格为6.52 元/股,考核目标为2025-2027 年营收分别增长11%-14%。本激励计划授予的限制性股票的授予价格为6.52 元/股。

考核目标为2025-2027 年度营业收入分别不低于6.51 亿元、7.40亿元、8.20 亿元,营收同比增速分别为13%、14%、11%。

盈利预测和投资评级我们认为,公司是国内较早从事给排水阀门生产的企业之一,在研发设计能力、品牌影响力、资质认证、产品质量、大型工程给排水阀门开发及设计实施经验、客户资源等方面均具有明显的竞争优势。同时,公司于2018 年开始参与供用数据中心基础设施建设中使用的相关阀门,产品广泛应用于印尼数据中心以及北美数据中心,在细分领域保持领先地位。我们预期公司2025/2026/2027 年营业收入分别为7.03/8.61/10.73 亿元,归母净利润分别为1.58/1.99/2.55 亿元,对应PE 分别为25/20/15 倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

      风险提示新增订单规模不及预期;海外经营风险;新领域业务拓展不及预期;毛利率下滑风险;新建产能投产与达产进度不及预期风险;二级市场股票价格大幅波动风险。