中国稀土(000831)2025年中报点评：充分受益政策红利 公司业绩逐步提振

　　事件：公司发布2025年中报，2025年上半年，公司实现营业收入18.75亿元，同比增长62.38%；实现归母净利润1.62亿元，实现扣非归母净利润1.55亿元，同比扭亏为盈。

    　　点评：

稀土产品价格上涨，公司业绩逐步提振。单季度来看，2025Q2，公司实现营收收入11.47 亿元，同比+34.48%，环比+7.28%；归母净利润为0.89亿元，同比扭亏为盈，环比+21.92%；扣非归母净利润为0.88 亿元，同比扭亏为盈，环比+33.33%。2025 年上半年，公司毛利率为13.37%，同比-0.39pct，净利率为8.74%，同比+29.51pct。2025 年上半年，稀土市场整体行情上涨，公司把握价格回升契机，调整营销策略，推动公司业绩企稳回升。

充分受益政策红利，公司业绩增长具备动能。公司是中国稀土集团控股子公司，实控人为国务院国资委，作为中重稀土龙头及集团核心上市平台，将深度受益国家政策红利。公司旗下中稀湖南实力突出，不仅手握湖南省唯一离子型稀土矿采矿权，其湖南江华离子型稀土矿还是全国单证开采指标最大的同类矿山，更是自然资源部认定的“国家级绿色矿山”中首座离子型稀土矿。公司核心分离企业通过ISO9000、ISO14001 体系认证，可实现十五种单一高纯稀土元素全分离，大幅提升资源综合利用率。依托中国稀土集团的资源、环保、科创等优势，公司原料供应高质稳定。未来公司将聚焦做优存量、做大增量，加快资源获取，关注行业前沿技术，推动产业整合，借力资本市场实现高质量发展。

投资建议：公司是中重稀土行业龙头，且作为政策红利最大的受益者，将充分受益于行业供需格局改善，后续公司业绩增长具备动能。预计公司2025—2027年EPS分别为0.32元、0.44元、0.60元，对应PE分别为174.23倍、129.23倍、94.26倍，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧的风险、稀土产品下游需求不及预期的风险、海外轻稀土产业发展超预期的风险、原材料价格波动风险、政策调控风险、无稀土技术替代的风险、地缘政治风险。