信捷电气(603416)：持续深耕工控领域 加码具身智能产业布局

　　投资要点：

工控领域领先企业，坚持自主创新驱动发展。公司成立于2008 年，2016 年于上海证券交易所挂牌上市。公司深耕工业自动化领域，致力于推动下游产业自动化、智能化升级，其业务覆盖自动化产品研发、生产与销售，可提供一站式工业自动化整体解决方案，是国内少数具有工业自动化全套解决方案的厂商之一。

成立至今，公司始终坚持以自主创新为核心发展战略，持续加大在产品研发以及技术创新的投入力度。公司已建成16 万平方米科研生产基地及CNAS 认可实验室，并设有4 个省级技术中心、86 个实训基地，在强化综合竞争实力的同时，通过持续迭代新产品、拓展下游应用场景，为公司长期稳健发展奠定坚实的基础。

小型PLC 领域龙头企业，中大型PLC 实现技术突破。依托长期的技术沉淀与产品迭代，公司已构建起体系完善、品类丰富的PLC 产品矩阵。其中，2025 年公司小型PLC 出货居国产品牌第一，中大型PLC 实现技术突破并集成AI 算力模块。目前，公司PLC 产品已形成6 大品类、25 个子系列、400 余个型号，可满足不同客户的需求，实现了对印刷包装、数控机械、纺织机械、光伏设备、锂电池设备等重点下游应用领域的覆盖。

持续夯实基本盘+开拓新客户，推动业绩实现稳健增长。2025 年，公司实现营业收入为20.14 亿元，同比+17.87%，主要得益于公司驱动系统和智能装备产品销售实现稳健增长，同时PLC、HMI 等产品销售实现稳健增长；归母净利润2.54亿元，同比+11.21%；扣非归母净利润2.36 亿元，同比+16.40%。2026Q1，公司实现营业收入4.64 亿元，同比+19.57%，主要得益于公司面对国内市场，在深化大客户合作的同时，积极推进新兴领域、行业以及海外市场的开拓，使得营收规模实现稳步增长；归母净利润为0.54 亿元，同比+18.17%；扣非归母净利润为0.45 亿元，同比+9.92%。

制造业自动智能化升级提速下，行业迎来发展新机遇。据Fortune Business Insights测算，预计2025 年全球工业自动化市场规模为2725.1 亿美元；同时，市场规模将从2026 年的2992.1 亿美元增长到2034 年的6321.2 亿美元，2026 年至2034 年复合年增长率为9.80%。近年来，随着人工智能、5G、物联网等新技术的快速迭代，我国制造业行业的自动化、智能化水平持续提升。我们认为，未来随着我国工厂自动化、智能化改造持续深化，将持续推动上游相关企业的技术创新实力、产品质量等核心指标的提高，并进一步释放其在全球市场的综合竞争力。

据MIR 睿工业统计数据显示，我国工业自动化行业市场规模整体呈增长态势，2018-2025 年市场规模从约2500 亿元增至2831 亿元，预计2028 年市场规模将达2944 亿元。

估值和投资建议：我们认为，在公司积极推进高附加值新产品导入、持续拓展新市场客户、下游行业需求持续释放，以及人形机器人产业潜在爆发式增长和政策支持等因素的共振下，其业绩有望在未来实现较快增长。我们预计，公司2026-2028 年营业收入分别为27.15/36.64/45.59 亿元， 增速分别为34.82%/34.97%/24.41%；归母净利润分别为3.44/4.68/5.90 亿元，增速分别为35.30%/35.96%/26.20%；EPS 分别为2.19/2.98/3.76 元；对应当前股价56.97 元　　（2026.7.10），PE 分别为26/19/15 倍。考虑到公司所处行业正处于景气度上修阶段，同时公司在AI 成套系统、人形机器人领域取得了一定积极成效，给予2026年35 倍PE，对应目标价为76.65 元，首次给予“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动的风险，行业竞争加剧的风险，应收账款持续增长带来坏账的风险，管理的风险，原材料价格上涨的风险等。