宇通客车(600066)：新品迭代与降本增效双轮驱动 海外市场放量可期

　　事件：宇通客车发布7 月产销数据，7 月份共销售车辆2925 辆（-9.1%），本年累计销售23025 辆（-6.2%）。

大型客车销量稳健增长，轻型车销量回落。宇通客车7 月份销售车辆2925 辆（-9.1%），其中大型1720 辆（+9.6%），中型744 辆（-21.0%），轻型461辆（-34.7%）。1-7 月累计销售客车23025 辆（-6.2%），其中大型11774辆（-7.4%），中型6095 辆（-16.0%），轻型5156 辆（+12.7%）。

宇通新品公交落地，通勤车型降本增效成效显著。厦门黄金假日会议服务有限公司车队规模从最初8 台宇通纯电动客车扩充至103 台通勤车辆，其中宇通C11E 车型作为车队主力车型，依托该车型的节能优势实现单月能耗成本降低超30 万元，以实际运营数据打造出高效的新能源通勤经营模式，充分验证了宇通纯电动客车在通勤运营场景下的经济价值。宇通C11E 在通勤车队中的优异运营表现，正是宇通纯电动客车商业价值落地的典型案例，2026 年7 月14 日宇通于新疆昌吉举办以“安全公交 智选宇通”为主题的公共交通美好中国行活动，活动现场发布新一代旗舰巴士宇威E9PRO+与6 米双门低地板公交宇畅E6 MAX 两款新车，两款车型适配多元运营场景，为国内公交行业提质升级提供宇通专属解决方案。2026 年客车行业“以旧换新”补贴政策持续加码，企业长期将安全理念融入“四化”战略布局，以高标准打造安全可靠的整车产品、配套服务与一体化解决方案，为公交行业高质量发展筑牢安全基础。宇通公交安全出行方案以被动安全和主动安全双轮驱动，宇威E9PRO+作为宇通全新一代旗舰公交，传承品牌低地板、大运力经典产品优势，同时在外观设计、行车视野、乘客防护、维保效率四大维度完成全面升级。宇畅E6 MAX 精准适配城市微循环、社区接驳、城乡客运等短途出行场景，依托“宇+直服”体系与八大服务承诺直达客户需求，全周期提供配件供给、运营帮扶与技术支撑，助力公交客户完成从基础用车到高效盈利运营的转型。

纯电客车投放张家界文旅，低碳出行驱动客运绿色转型。张家界文旅资源丰富，但旅游客运行业持续面临运营成本上涨压力，当地张家界益达运输有限公司率先完成绿色转型布局，落地张家界首批搭载399kWh 电池的宇通C12E纯电旅游客车，该车型具备满电续航约500 公里、每公里运营成本节省超1.5元的突出优势，为山地景区绿色旅游客运开辟降本增效新路径。张家界益达运输首批落地宇通C12E 纯电旅游客车后，新能源车型的成本优势得到直观体现，企业负责人对比测算，传统燃油客车每公里成本超2 元，而宇通C12E每公里能耗成本仅四毛出头，单车每公里可节约1.5 元以上，实打实的成本节约打消了企业对于电动车续航、运营成本的顾虑。绿色生态是张家界旅游发展核心底色，纯电动客车零排放、低噪音的产品特性高度适配景区环保运营要求，宇通C12E 兼具高品质、低维保的差异化竞争力，实现企业降本增效与区域绿色转型双向落地，未来宇通将持续依托整车产品、配套服务与一体化解决方案，助力文旅客运行业高质量绿色升级。

双源电车赋能墨城，适配地貌搭建全域绿色交通脉络。宇通行业痛点，车辆在线网区域可边行驶边充电，无线路、道路拥堵改道场景下可切换纯电模式，脱网续航可达75 公里，运营场景不再受限；大批车辆落地激活墨西哥城无轨电车系统，覆盖多条城市主干线路与赛事专线，当前墨城累计采购524 台宇通双源无轨电车，日均载客超32.5 万人次，每日运营总里程由3.37 万公里提升至4.5 万公里，搭建起覆盖全城的绿色公共交通网络。

    　　墨西哥城高架道路密集、满载爬坡为常态化路况，宇通凭借强劲动力、灵活运营模式与完善安全性能三大核心优势，宇通双源无轨电车通过城市复杂路况极限考验，成为当地大型赛事公共出行的主力车型。

维持“强烈推荐”投资评级。随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，公司发展前景良好。预计公司 26-28 年归母公司净利润分别为 60.7/68.7/75.6 亿元，维持 “强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：行业整体竞争加剧风险；政策与贸易壁垒风险。

    双源无轨电车创新采用“电池+触网”双动力架构，解决传统无轨电车脱离线缆便无法行驶的